調研速遞|漫步者接受中金資管等10家機構調研 毛利率與新品成關注要點

來源：新浪證券-紅岸工作室

近日，深圳市漫步者科技股份有限公司接待了來自中金資管、東北證券、民生證券等10家機構共12人的特定對象調研。此次調研活動從2025年7月23日持續至7月25日，地點分別在公司會議室以及證券公司策略會會議室 ，漫步者投資者關係總監張北負責接待。

財務表現：毛利率提升但營收與淨利短期承壓

自2024年起，漫步者強化中高端及差異化產品的研發與市場投放，品牌力持續增長。2024年公司毛利率達42.62%，較上年同期增長1.49%；歸母扣非淨利潤爲4.29億元，同比增長13.66% 。2025年一季度，毛利率提升趨勢延續，達到40.94%，較上年同期增加1.64%。不過，受居民收入預期未恢復、高端消費需求不足影響，公司2025年一季度營業收入和淨利潤較去年同期略有下滑。

新品密集上市 覆蓋多領域

自3月下旬起，漫步者一系列主銷價位段新品集中上市。涵蓋百元級TWS耳機X1 Evo，其單耳僅重3.8g；TWS Lolli Pro 3i續航達40小時且支持雙設備互聯；Lolli ANC半入耳主動降噪耳機，升級自適應降噪算法；Lolli Pro 5採用同軸雙動圈聲學架構，降噪深度達 -48dB；混合主動降噪藍牙耳機X5 Evo等耳機產品。同時，還推出了三麥克風NeoMic Go、電競子品牌A5空間音頻電競頭戴式耳機、Hi - Fi級強磁四核雙動圈遊戲耳機“戰擎” 。此外，花再子品牌發佈多款音箱，如Halo Nano潮酷便攜音響、潮酷賽博便攜式音箱NEW PLAY、全球首發深淵字幕音箱Halo PixelBar以及Doo Ace時尚復古小型頭戴式耳機等。

AI技術落地 產品智能化升級

漫步者的“漫步者摘要提取算法”“漫步者機器翻譯算法”已完成國家互聯網信息辦公室關於深度合成服務算法的備案。各類AI功能已應用於無線耳機產品，配合“Edifier Connect”或“漫翻譯”APP可實現多國語言實時語音轉譯。7月發佈的開放式主動降噪耳夾新品LolliClip AI接入豆包和DeepSeek雙大模型，使耳機成爲“會聊天的智能助手”，更多AI產品仍在持續開發中。

開放式耳機市場 全面佈局加大投入

開放式耳機（OWS）市場增長迅速，自2024年起成爲漫步者大力投入方向之一。該類產品在運動戶外、通勤駕駛、室內商務和學習等場景與耳塞式、頭戴式耳機形成互補，長時間佩戴舒適性突出。漫步者全面佈局開放式耳機各種形態，包括耳掛式、後掛式、耳夾式，截至目前已上市十餘款，今年將繼續加大各產品形態、定價範圍及子品牌的開放式耳機投放力度。

海外市場：雙線代言精準觸達亞洲核心市場

漫步者以全球化視野深耕海外市場，2025年攜手泰國本土頂流明星Pond Naravit與日本當紅演員山崎賢人，通過雙線代言策略精準觸達亞洲核心市場。

聲明：市場有風險，投資需謹慎。 本文爲AI大模型基於第三方數據庫自動發佈，任何在本文出現的信息（包括但不限於個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作爲參考，不構成個人投資建議。受限於第三方數據庫質量等問題，我們無法對數據的真實性及完整性進行分辨或覈驗，因此本文內容可能出現不準確、不完整、誤導性的內容或信息，具體以公司公告爲準。如有疑問，請聯繫biz@staff.sina.com.cn。

點擊查看公告原文>>