操盤心法－聯準會重啓降息 資金行情支撐臺股向上

加權指數1140924(日線圖)

市場消息：　9月聯準會（Fed）如預期調降一碼，最新版的利率點陣圖分佈亦出現明顯下移，乍看本次會議內容方向偏鴿，然若細看主席鮑爾會後記者會的問答及經濟預測摘要，實則不然。

首先鮑爾將本次降息定調爲「風險管理式」降息，將新增就業疲軟歸因於移民人數下滑，然爲避免就業進一步放緩而採取降息的預防措施。再者相較於6月的SEP，本次顯示官員普遍將今年度GDP估值上修且維持失業率4.5％的預測，因此降息空間仍有一定程度的限制。

考量Fed重啓降息，美國勞動環境有望出現改善甚至出現轉折，加上川普政府稅改方案之初效有望於下季顯現，屆時減稅有望爲企業減輕部分成本壓力，故不排除後續就業增溫情況下，全年降息預期恐較當前出現下調，未來觀察經濟數據動向將爲推測降息步調之依據。

盤勢分析：

將焦點轉往國內，央行第三季度理監事會議，決議維持現有政策不變，利率連6凍，並指出下半年因AI需求持續熱絡使出口動能仍在，整體景氣有望優於原先預期，故將全年GDP估值上調至4.55％，惟央行亦示警，美國關稅政策細節未明，如《貿易擴張法》第232條款針對半導體等產業之調查結果尚未出爐，若以此對相關產品加徵關稅，恐衝擊臺灣出口表現，需留意後續發展方向。

臺股方面，降息預期壓抑美元指數表現，間接推升新臺幣於九月重啓升勢，國際熱錢涌進之下，外資於現貨部位持續偏多操作，期貨未平倉空單口數雖週三增加3,717口，然相較9/1的26,664口仍明顯降低，加權指數接連突破25,000點、26,000點的整數關卡，甚至將高點推高至26,394點。展望後市，若國際股市樂觀氛圍不變，且外資籌碼偏多趨勢不改，則臺股維持高檔格局應不易改變。

投資建議：

受惠我國將矽光子納入新十大建設，在政策推動下，有望加速產業成長動能，又因美股企業軟硬體解決方案大廠甲骨文拿下3,000億美元大單，旗下資料中心已開始大量採用高速光通訊模組，兼具矽光子及甲骨文兩大題材的聯鈞近期走勢明顯轉強，同族羣的環宇-KY因客戶關係間接打入甲骨文供應鏈，後續發展亦值得留意。

另外，近期記憶體市場再掀漲價風潮，繼儲存型快閃記憶體廠SanDisk於九月上旬調漲NAND Flash報價1成，近期市場也傳出美光和三星將跟進調漲記憶體相關報價，下游客戶在預期心理簇擁下，恐積極拉貨，將進一步推升記憶體漲價，考量記憶體供需失衡狀況短期不易改變，漲價效應有望延續至明年，個股方面則可留意同時切入到AI伺服器供應鏈的威剛和羣聯，在記憶體與AI應用兩大題材帶動之下，可望支撐股價後市表現。