操盤心法－鮑爾釋9月降息訊號 資金迴歸科技股

加權指數1140825日線圖

總經與市場分析：聯準會主席鮑爾在全球央行年會告別秀點燃9月降息的預期，也暗示市場不要過度期待「下坡衝刺式」的激進寬鬆，目前勞動市場放緩與關稅通膨壓力間走鋼索，使複雜的經濟與聯準會內部產勝分歧，未來的降息將是剋制的、漸進的，目的在引導經濟軟着陸。

鮑爾這次爲降息給出的核心理由，是對勞動市場的擔憂，目前勞動市場看似穩定的失業率背後，是勞動參與和崗位需求雙雙放緩的「奇特平衡」，跟聯準會理事沃勒降息論點相近。

本週輝達將公佈財報，近期多家券商紛紛上調全年目標價，主要受到Meta、MSFT、Alphabet和Amazon等公司資本支出持續成長，預估第二季營收有機會高樂452億美元的共識，主要受到Blackwell晶片供應瓶頸解決，抵銷中國市場營收損失。在財報公佈前，已有9家券商上調輝答最新目標價，目標價區間落在200～240美元間，輝達股價將是本週科技股反彈的要角。

臺股投資方向：進入第三季後段，經濟部公佈7月外銷訂單爲576.4億美元，創歷年同期新高，年增率15.2％，表現優於預期，連續六個月正成長，前七月累計外銷訂單爲3,782.1億美元，年增率16.4％。預估8月外銷訂單可望落在555億～575億美元間，年增率可望爲10.5％～14.5％，有機會創下連續第七個月正成長。

由於半年報已公佈，未來選股迴歸基本面，以7月營收創高中觀察，包括奇𬭎、富世達、金像電、高力、臺光電、臺燿、臺達電、尖點等多家AI題材相關公司營收創下新高，至於臺積電7月營收也交出亮麗表現，營收爲3,231億元，月增22.6％，年增率25.8％，創歷年同期新高。

若以臺積電第三季展望來看，營收約落在9,222億～9,570億元間，以7月營收表現來看，可望超越Q3預估。展望後市，近期臺股寫下24,551點新高後整理，惟櫃買指數25日剛站上年線246.09點，未來仍有補漲空間，後續反彈唯量是問。

臺股月線穩定上升，加上中長期季線22,951點與年線22,407點進入黃金交叉，中長期偏多格局不變，短期指數區間在23,500～24,550點。

選股方向，AI生成應用崛起，帶動主要CSP雲端大廠進行AI伺服器軍備競賽，AI伺服器成長明確，下半年將迎來GB300貢獻相關零組件營收及獲利，廣達、緯創、緯穎、臺達電、川湖、勤誠、鴻海將受惠；SpaceX積極佈署低軌衛星，今年Falcon發射量預估較去年成長3成，啓碁、升達科、聯亞、聯鈞可留意。