操盤心法－降息推波資金行情 臺股震盪走揚

加權指數1140923(日線圖)

全球及總經環境解析：美國聯準會如預期降息1碼至4～4.25％，並上修2025年降息預期至3碼。鮑爾強調此次降息主要爲預防潛在風險，對2026、2027年維持保守立場，預計2026年僅降息1碼至3.25～3.5％。新任理事S.Miran則展鴿派態度，支持寬鬆政策。

美國零售銷售強勁，加參議院撥款法案未通過，致債市短期追多動能受限。美國最高法院11月將就關稅展開辯論，須留意川普是否援引232條款，對半導體與藥品加徵關稅。地緣方面，中美預計10月底APEC峰會會面。

重要類股及產業變化：輝達（NVIDIA）以每股23.28美元注資Intel 50億美元，雙方轉爲策略合作，聚焦AI資料中心與PC市場。在AI領域，Intel將爲輝達客製化x86 CPU，整合至AI基礎架構，有助提升輝達在企業端AI應用的滲透率；PC方面，Intel將生產整合輝達 RTX GPU的x86 SoC，補足ARM架構無法切入的商用市場。

儘管此次合作未涉及晶片代工，市場預期Intel僅提供IP設計，實際代工仍由臺積電負責，對臺灣半導體產業影響有限，主要反映在客戶結構調整。此合作案不僅強化雙方技術互補，也可能重塑AI與PC產業競爭格局，成爲中長期關注焦點。

臺股走勢及操作看法：聯準會暗示年底前可能再降息2碼，重啓降息循環有助延續資金行情，美股四大指數維持多頭格局，臺股則沿5日線震盪走高，屢創歷史新高，突破26,000點。然而，自9月以來，臺股波段漲幅逾2,000點，大盤與季線乖離率擴大至8％，隨指數續創新高，逢高調節賣壓逐漸浮現，預期後續震盪加劇。

技術面觀察，短線指標進入高檔區，雖過熱壓力升溫，但上升趨勢線與月線支撐力道仍強，回檔有撐，上升軌道可望延續。籌碼面，新臺幣近期回貶，外資順勢逢高調節，加融資餘額快速增加，恐干擾短線攻高動能。整體而言，臺積電市值佔比4成，搭配鴻海、臺達電等權值股支撐，維繫臺股偏多格局不變。目前各題材輪動氣勢強，操作留意週轉率較高個股，但要有風險意識。

操作策略方面，建議採取「高出低進」區間操作策略。選股方向上，AI伺服器與半導體仍爲主流，可聚焦技術面低檔轉強、法人加碼個股，如先進製程與封裝、矽晶圓、半導體設備等族羣。此外，SpaceX發表第三代星艦，亞馬遜加速低軌衛星布建，相關概念股因股價位階低，具補漲空間。國防題材方面，今年國防預算達9,495億元，佔GDP比重達3.3％，軍備局第四季預計釋出4.87萬架無人機採購案，無人機概念股可望持續受惠政策紅利。