Blackwell需求令人驚歎！算力軍備競賽升級，阿里雲資本開支超預期

北京時間2月27日，英偉達發佈的2024年第四季度及全年財報顯示，公司第四季度收入增長78%至393.3億美元，分析師預期382.5億美元;整體毛利率爲73%，符合分析師預期;四季度非GAAP口徑下調整後的每股收益(EPS)爲0.89美元，同比增長71%，分析師預期0.84美元。分拆來看，公司數據中心收入達到356億美元，同比增長95%，分析師預期爲340.9億美元。整個財年收入增長114%至1305億美元。

展望新一季度的業績，公司預計2025年第一季度收入約爲430億美元。公司CEO黃仁勳在之後的電話會上表示，許多創新且極具潛力的初創公司正在嶄露頭角，每一家公司都需要大量的計算資源和基礎設施。

同時，Blackwell芯片的銷售情況超出預期，實現了110億美元的收入，成爲英偉達“歷史上最快的產品增長"，下一代Blackwell系列產品Blackwell Ultra將於2025年下半年上市。多家大廠負責人表示，英偉達的業績動向將被視爲AI芯片需求的晴雨表，甚至可能成爲全球人工智能股票的拐點。

廣發證券表示，DeepSeek在模型開發過程中並沒有繞開英偉達的CUDA框架，只是採用更低層次的編程語言，對底層硬件實現更精細的控制。由於對DeepSeek模型的需求激增，國內公司正在大幅增加對英偉達 H20-AI芯片的訂單的消息。

招商證券表示，DeepSeek帶動國內推理需求大幅提升，雲服務利潤率仍有提升空間，同時，阿里雲全面超預期的資本開支計劃也意味着Al+雲基礎設施以及AI基礎模型平臺的資本投入依舊巨大。而資本開支上行週期將有效拉動芯片和服務器需求持續提升。

長城證券認爲，deepseek在一定程度上降低訓練成本短期可能使得訓練需求降低，但隨着AI的發展以及應用場景的逐步拓展，算力需求將成指數級增長Scaling Law依舊有效。在海內外主流雲廠商持續加大AI基礎設施以及算力投入之下，AI應用場景將持續下沉拓展，未來持續看好AI產業鏈投資機會以及整體行業在資本開支上的持續投入。

本文源自：金融界