安克創新：亮眼業績背後存隱憂、產品召回事件頻發，供應商管理亟待加強|ESG案例

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作者|王曉麗

6月初，北京某高校發佈通知稱，羅馬仕品牌20000毫安的充電寶在充電過程中容易發生爆炸現象，引發廣泛關注。該通知不僅讓羅馬仕品牌備受關注，更將充電寶巨頭安克創新推上了輿論的風口浪尖。6月26日，民航局發佈緊急通知，禁止旅客攜帶沒有3C標識、3C標識不清晰或被召回型號或批次的充電寶乘坐飛機。

公開信息顯示，羅馬仕、安克創新等企業因電芯問題召回了超過百萬件產品。具體而言，自2025年6月起，安克創新在全球範圍內累計召回了超過227萬臺充電寶，涉及中國、美國、日本等多個市場。此次召回的產品生產日期跨度長達數年（2016年至2025年），涵蓋了基礎款及磁吸款等多種類型。

2024年，安克創新實現營業總收入247.1億元，同比增長41.14%；歸母淨利潤21.14億元，同比增長30.93%。然而，在業績高速增長的背後，產品質量問題的發生暴露出公司在公司治理能力與供應鏈管理方面存在重大缺陷。

根據MSCI的最新評級，安克創新獲評“BBB”級，處於行業平均水平。從各個維度指標來看，安克創新人力資本開發表現處於行業領先水平，但公司行爲表現位於行業末位水平，且多個指標表現處於行業平均水平。由此可見，安克創新在ESG表現方面仍有較大的提升空間。

來源：MSCI

產品召回事件頻發，供應商管理亟待加強

在社會維度，根據MSCI公佈的技術硬件、儲存及外設行業ESG評級標準，MSCI在該領域重點關注企業在人力資本開發、供應鏈勞工標準、有爭議的來源等方面的表現。其中，安克創新在人力資本開發方面處於行業領先水平，但在其他社會維度指標上仍處於平均水平，有待進一步提升。

來源：MSCI官網

查閱《安克創新2024年可持續報告》，在其ESG議題重要性矩陣中，公司將員工權益與福利保障、可持續供應鏈管理以及產品和服務安全與質量列爲重點議題。可見，公司的社會責任理念與MSCI的評級標準相契合。

來源：《安克創新2024年可持續報告》

在員工發展方面，公司推出了多元化的職業發展路徑“三叉戟”，允許個人貢獻者在完成能力修煉和成功轉身後，可在專家路線和管理路線之間靈活流動發展。安克創新致力於爲人才提供更多的發展機會和更快的成長速度。

與此同時，公司堅持採取有競爭力的綜合報酬體系，以吸引和保留最優秀的人才，促進公司與人才的共同快速成長。據南都·灣財社報道，2024年，安克創新給員工派發獎金8億元，年收入破百萬元的員工達494人，其中超七成爲一線員工，五成爲研發人員，超過百位是90後。

在產品質量安全方面，公司構建了全流程端到端的全面質量管理五層防護網，致力於打造“全鏈條風險防範機制”和“智能質量診斷系統”。在供應鏈管理方面，公司建立了一整套科學的供應商分級管理及退出機制，並制定了從供應商引入到淘汰的全生命週期管理規範，涵蓋約50份採購流程文件體系，ESG管理要素貫穿始終。

然而，今年6月，安克創新因7款充電寶存在“自燃風險”，在中國和美國分別召回71.29萬臺和115.8萬臺產品。本次大規模召回事件，安克創新指出是源於電芯供應商——安普瑞斯（無錫）有限公司擅自變更原材料，導致部分批次電芯在長期循環使用後，可能出現內部絕緣問題、過熱甚至燃燒風險。

據統計，2023年，安普瑞斯累計生產的鋰電池數量超過1億隻，是國內充電寶領域軟包電池最大的供應商。在多家充電寶品牌集體發佈召回信息前，安普瑞斯有69項CCC認證。事發後，其20項CCC認證被撤銷，剩餘49項處於暫停狀態。隨後，安克創新宣佈終止與安普瑞斯的合作，並與寧德新能源（ATL）達成戰略合作，將ATL作爲核心充電寶電芯供應商。

儘管在此次召回事件中，安克創新在風險識別後迅速響應，鎖定涉事產品批次，終止與問題供應商合作並下架產品，一定程度上符合其ESG報告中對風險應對的描述，但此前供應商違規變更原材料未被及時發現，反映出實際供應鏈管理中可能存在監管漏洞或審覈流程執行不到位的情況，與報告中完善的供應商管理體系存在差距。

值得注意的是，這並非安克創新首次發生召回事件。2023年2月，公司曾召回2022年7月至10月生產的安克535型號充電寶（A1366），原因是製造過程中出現異常，可能過熱並存在燃燒風險。2024年9月，公司又召回了2023年底至2024年4月期間生產的A1647/A1642/A1652型號產品，原因是電池負極極耳虛焊，導致內部隔膜絕緣失效，存在自燃隱患。2024年12月，公司還在美國召回了一款Soundcore藍牙音響，主要問題是電池隱患。

這些頻發的產品召回事件反映出公司在產品質量把控方面仍存在缺失。安克創新創始人陽萌曾多次表示，“安克創新本質上是一家‘微笑曲線’兩端的公司：專注於研發、品牌和銷售，不做製造。”然而，這種模式在產品質量把控上存在天然缺陷。一旦監管缺失，公司就容易出現質量問題。因此，安克創新需要進一步加強供應商管理，以提升產品質量。

在隱私數據安全方面，安克創新曾在北美出現問題。2023年，部分北美用戶因旗下智能創新條線的安防產品eufy Security存在隱私數據安全問題（在用戶禁止的情況下仍會將本地存儲的視頻傳輸到雲端）而提起集體訴訟，要求賠償損失並停止侵權行爲。截至2024年10月，案件仍處於初期審理階段。

在2024年公司的可持續報告中，可以看到安克創新在隱私處理上的一些努力進展，包括更新全球隱私政策，強調數據最小化原則和用戶授權機制等。隨着國內對用戶個人信息保護相關規定的日益嚴格，隱私數據保護對安克創新而言至關重要，對此，安克創新需完善並透明化數據隱私及客戶信息保護機制，披露更多細節，以增強公衆信任。

亮眼業績背後存隱憂、債務壓力攀升、銷售費用居高不下

在治理維度上，MSCI賦予了超35%的權重，表明技術硬件、儲存及外設行業在治理層面的表現至關重要。然而，安克創新的公司行爲表現位於行業末位水平，治理維度面臨較大挑戰。

從財務數據來看，2018年至2024年，安克創新總營收從52.32億元增長至247.1億元，歸母淨利潤從4.271億元增長至21.14億元，年均複合增速約30%。進入2025年，公司繼續保持增長勢頭，一季度營收59.93億元，同比增長36.91%；歸母淨利潤4.958億元，同比大增59.57%。

不過，亮眼的業績背後存在諸多隱憂。2021年至2024年，安克創新海外收入佔比均超96%；由此可見，公司高度依賴海外市場。然而，當前海外風險加劇，如全球關稅政策變化與貿易摩擦，將對公司經營成本、供應鏈體系和業績表現帶來一定的風險。

從盈利能力來看，2024年安克創新淨利率爲8.95%，同比下降0.73個百分點。核心品類充電設備貢獻了51%的營收（126.7億元），但由於行業同質化競爭加劇，公司通過“降價換市場”的策略正在侵蝕利潤空間。

與此同時，公司現金流和債務壓力也在攀升。2024年末，公司流動負債59.02億元，同比暴增72.5%，其中短期借款4.534億元，同比增長68.05%，一年內到期非流動負債1.966億元，同比飆升192.83%。截至2025年一季度末，經營活動產生的現金流量淨額爲-2.877億元，同比驟降259.01%。資產負債率從2020年的21.75%升至2024年的44.92%。

此外，銷售費用居高不下，2020年至2024年，銷售費用分別爲18.19億元、24.45億元、29.38億元、38.87億元、55.70億元，佔營收比爲19.45%-22.54%。而同期研發費用分別爲5.674億元、7.784億元、10.80億元、14.14億元、21.08億元，佔營收比爲6.07%-8.53%。

此前，安克創新也曾努力希望通過多元化擺脫單一品類標籤。安克創新自2020年提出“淺海戰略”，試圖擴充品類至音頻設備、3D打印、割草機器人等領域，但至今仍未能擺脫“充電寶一哥”的標籤。公司已陸續關閉了割草機器人、手持清潔設備、電動自行車等10個產品團隊，多元化努力效果有限。

此外，從歷年分紅來看，近三年安克創新累計現金分紅（派現+回購）24.17億元。截至2024年12月31日，實際控制人陽萌和賀麗夫婦直接持股比例爲47.46%。2024年度利潤分配方案顯示，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利15元（含稅），陽萌夫婦預計獲得分紅派息約3.78億元。

然而，值得注意的是，7月16日，公司公告稱，爲進一步擴大公司全球化戰略佈局，提升在全球的影響力和品牌形象，促進公司業務長期穩健發展，當前正在對香港資本市場股權融資進行研究論證等工作。這種“左手融資、右手分紅”的操作引發市場對其財務狀況的質疑。

參考資料：

[1] 《充電寶一哥，跌落神壇》；快馬財媒

[2] 《兩年四召回：安克創新“降級換新”爭議》；財中TMT

[3] 《一邊召回一邊融資？安克創新籌劃赴港“補血”，高增長背後現金流與債務壓力攀升》；讀創財經

[4] 《充電寶行業“爆了”，從ESG角度看安克創新到底“創不創新”》；紅星ESG研究院