氧化鋁：礦端供給趨寬鬆，價格磨底 成本支撐弱化

【市場預期全年礦端供給大概率趨向寬鬆，氧化鋁價格繼續磨底】5 月 8 日，節前價格重心明顯下移，現貨端此前企穩反彈部分源於北方電解鋁產區補庫，氧化鋁廠商短期挺價，中間商提貨節奏放緩後提高招標報價。此輪現貨側和新投產能向市場投放存在時間差，給氧化鋁盤面提供一定底部支撐，但基本面大驅動未變。在過剩格局中，價格向成本錨定是合理定價，氧化鋁市場依賴供給縮減，可週度產量顯示供應縮減力度不顯著。且市場預期全年礦端供給大概率趨向寬鬆，幾內亞今年礦產出速率快於去年，近期再傳低價成交，成本塌陷弱化供應減量邏輯。