氧化鋁：跌勢不止 底部待尋 幾內亞礦價關鍵

【氧化鋁期貨持續下跌，底部未知】自年初起，氧化鋁期貨價格一路下行，不斷創階段性新低，且已破關鍵支撐位，仍未止跌。 供應端，國內廣西華昇二期、魏橋新線等多個新產能項目投產，海外錦江和Inalum項目也有產能釋放，供應大幅增加。需求端，下游電解鋁產能穩定，需求增長有限，無法消化過剩供應。 成本端，幾內亞鋁土礦發運大增，進口礦價持續走低，本週CIF價格已降至86美元/噸，較年初降28美元/噸，氧化鋁生產成本下移，支撐減弱。 當前氧化鋁期價暫難企穩，後續走勢取決於礦石價格和減產規模，若幾內亞鋁土礦價跌到70美元，理論上氧化鋁價格跌幅大，但其底部仍待觀察，投資者需密切關注，謹慎操作。