新茶飲猛攻，香飄飄預虧上億

新茶飲迅速崛起之際，昔日的國民奶茶品牌香飄飄卻虧損了近1億。

半年報預虧近億元

7月中旬，香飄飄發佈的2025年半年度業績預虧公告顯示，營收和淨利潤預計雙降。其中預計營收10.35億元左右，與上年同期相比減少1.44億元左右，同比下降12.21%左右。財務部門初步測算，預計報告期內實現歸屬於上市公司股東的淨利潤將出現虧損。與上年同期相比，將增加虧損6789萬元左右，至虧損9739萬元左右。

對於業績預虧的主要原因，香飄飄表示，2025年上半年度，受到外部消費環境、消費習慣及消費需求的變化影響，公司傳統沖泡產品在旺季銷售承壓，疊加春節時點相比上年度有所提前，一季度的旺季持續時間縮短，沖泡業務提早進入淡季。

香飄飄業績下滑並非始於2025年，2017年上市至2024年的8年間，公司營收和扣非淨利潤有4年出現同比下滑。

具體來看，從2018年開始，香飄飄業績開始逐步下滑，2020年更是成爲其業績的分水嶺。

財報數據顯示，2018年和2019年，香飄飄營收增速分別爲23.13%和22.36%，2020年的營收增速爲-5.46%。此外，公司扣非淨利潤更是在2021年同比大幅下滑近60%。

遭新茶飲“圍剿”

在那個新茶飲還沒有風靡、年輕人消費潛力還沒有被挖掘的年代，香飄飄靠着“可以繞地球好幾圈”的杯子和遍佈全國超市小賣部的影響力，於2017年在上交所主板上市，輕而易舉地抱上了“中國奶茶第一股”的名號。

然而，香飄飄並未風光太久。隨着新茶飲在一二線城市爆發，導致奶茶從“沖泡時代”快步走向“鮮果、鮮茶、鮮奶”佔市場主流。喜茶、奈雪的茶、茶顏悅色等品牌，不僅在選材和口味上推陳出新，還通過品牌設計、社交媒體等打造了標榜個性與年輕的全新形象。

近年來，新的消費品牌借勢新受衆、新渠道迅速崛起，而那些跟隨傳統渠道成長起來的消費品牌，其商品的成本結構遭重構，利益蛋糕被重新切割。新茶飲品牌遍地開花，例如蜜雪冰城，更是擠壓了曾以價格和便利性取勝的沖泡奶茶市場。

歐睿諮詢數據顯示，傳統沖泡奶茶市場規模從2012年的113億元峰值降至2023年的76億元，降幅32.7%，而同期現製茶飲賽道呈十倍級增長。

行業分析師孫業文指出，快消品行業已進入"產品力爲王"的新階段。過多依賴營銷驅動的增長模式不僅邊際效應遞減，更難以應對新茶飲品牌的衝擊。香飄飄需進一步擺脫舊路徑依賴，構建研發創新、健康化轉型和質價比提升三位一體的新競爭力矩陣，用特色差異破圈，重新擦亮“第一股”榮耀。

推即飲品、開快閃店找增量

事實上，香飄飄也在探索新的增長點。除了推出即飲產品，香飄飄在武漢、湖州、成都等多地舉行線下奶茶店快閃活動，也引發了一波打卡熱潮，但目前來看，對公司沖泡奶茶主業的帶動作用有限。

除此以外，香飄飄還加大營銷力度和資源扶持旗下Meco果汁茶和蘭芳園等系列試圖在新茶飲市場分一杯羹。

“香飄飄這幾年一直在做轉型，但是整體的效果並不是非常明顯，而且公司的費用一直都非常多。”中國食品產業分析師朱丹蓬表示，目前看來，香飄飄的策略沒有一個非常好的效果，因爲如今消費者講究的是品牌和產品的調性，以及產品推廣的觸達率。從這方面來講，朱丹蓬認爲香飄飄的創新仍然比較欠缺，所以未來如何讓新生代接受香飄飄纔是關鍵。

在朱丹蓬看來，香飄飄的品牌老化、產品老化、渠道老化、客戶老化和團隊老化都是硬傷。“因爲香飄飄品牌的核心在三四五線城市，但現在它的一些新產品主打一二線城市，而其在一二線城市的品牌力又是不足的。”朱丹蓬說。