三友聯衆：中金基金、工銀瑞信基金等多家機構於5月23日調研我司

證券之星消息，2025年5月23日三友聯衆（300932）發佈公告稱中金基金孫思琦 姜盼宇、工銀瑞信基金姜芸於2025年5月23日調研我司。

具體內容如下：問：簡單介紹公司的基本情況。答：公司是一家專業的集繼電器及互感器研發、製造、銷售爲一體的高新技術企業、中國電子元件百強企業，據中國電子元件行業協會調研數據顯示，公司在國內繼電器領域的銷售額排名前列。歷經多年發展，公司已形成集技術研發、模具開發製造、設備開發製造、生產製造、售後服務爲一體的全流程服務體系，公司繼電器產品涵蓋通用功率繼電器、磁保持繼電器、汽車繼電器、新能源繼電器、光伏繼電器、信號繼電器六大類，以及電感和互感器產品。未來，公司將做強做大通用功率繼電器，磁保持繼電器，互感器和磁性材料，汽車繼電器、新能源繼電器、光伏繼電器、儲能繼電器優勢領域，保持盈利能力的同時；高質量發展信號繼電器、電感等領域，形成新的利潤增長中心；並根據市場需求，結合公司自身優勢，進行相關多元化發展。

問：公司的國內行業地位如何，在繼電器領域有哪些優勢？答：公司自成立以來，始終專注於繼電器研發、生產和銷售，在這個細分行業逐步形成了研發與技術創新、產品性價比與質量、生產製造、全球營銷網絡和客戶資源、管理團隊和人才、品牌以及企業文化等方面的競爭優勢。目前已成爲國內生產及銷售規模居前的繼電器製造企業，在行業中具備較強的競爭優勢及地位。據中國電子元件行業協會調研數據顯示，公司連續八年入選中國電子元件百強企業，並在繼電器領域的銷售額連續八年排名第二。公司多次參與國家標準和行業標準的制定。2024 年，公司榮獲“廣東省製造業單項冠軍企業”、“2024 年中國電子元器件骨幹企業 TOP100”、“企業信用評價 級信用企業”，被認定爲“廣東省高可靠控制繼電器（三友聯衆）工程技術研究中心”。公司控股子公司青縣擇明是專注於互感器和磁性材料的研發、生產和銷售爲一體的高新技術企業，專精特新“小巨人”企業。青縣擇明具備材料生產、磁芯生產、器件生產的完整產業鏈，並掌握磁性材料的核心生產技術，是國內互感器生產及銷售規模居前的企業，獲得河北省高新技術企業證書，曾多次參與行業標準制定。

問：在建工程規模較大，主要是什麼項目？具體項目進展如何？答：2024 年末，主要在建工程項目分別是青縣擇明廠房工程，東莞三友三期新廠房工程，東莞三友一期廠房裝修工程，SJ 全自動生產線工程。青縣擇明新建電子元器件生產項目總建築面積 12.9 萬平方米進入裝修、收尾工作，預計今年完成搬遷並逐步投產，投資完成後公司將立足互感器、繼電器等電子元器件行業，逐步形成互感器、繼電器上下游產業鏈協同發展局面，進一步提升公司研發能力、產品品質，實現產品結構優化升級，提升公司的核心競爭力。東莞市塘廈鎮投資三友聯衆電控制元器件智能製造總部項目，項目投資總額預計 55,000 萬元，佔地面積約 46 畝，總建築面積約 11.6 萬平方米，該項目已進入主體施工階段，2024 年已完成了廠房、宿舍樓的基礎建設，該項目主要立足信號繼電器、工控繼電器、電感等電控制元器件智能製造，逐步形成信號繼電器、工控繼電器、電感產業協同發展局面，實現產品結構優化升級，提升公司的核心競爭力。

問：國內外營收佔比多少，主要做哪些板塊？主要在什麼地區？答：2024 年公司境內營收佔比 76.3%，境外營收佔比 23.7%。境外市場現階段主要聚焦於通用及電力板塊產品，這兩塊業務在海外營收中佔比較高。公司堅持依託現有的韓國三友、北美三友、歐洲三友海外銷售子公司，以及在印度、墨西哥、日本等地提供的全套技術支持和銷售服務，大力開拓海外銷售市場，主要在印度、歐洲、中亞、東南亞區域取得進展。

問：互感器板塊是什麼情況？答：公司控股子公司青縣擇明朗熙電子器件有限公司主要生產互感器，互感器和磁保持繼電器的下游端有重合，在切入上更有優勢，可以同步給下游客戶提供解決方案。目前行業集中度相對較分散，我們希望未來可以把市場集中度提升，同時這個行業也存在着一些技術門檻，磁性材料是互感器生產的核心材料，青縣擇明的核心磁性材料爲非晶、納米晶材料，應用的材料形態有帶材、絲材、粉末及薄膜等，已被廣泛應用於電力、電子工業領域。公司將通過資源整合與共享，努力創造新的利潤增長點，進一步提升公司整體競爭力。

問：海外的銷售方式是怎麼樣的？答：公司的銷售大多數以直銷模式爲主，依託現有的韓國三友、北美三友、歐洲三友海外銷售子公司，以及在印度、墨西哥、日本等地提供的全套技術支持和銷售服務，開拓海外銷售市場。2024 年，境外收入同比增長 29.73%。

問：公司各事業部的產能利用率如何？答：公司各事業部產能配置遵循“戰略聚焦、動態適配”原則，整體利用率保持良性水平核心業務板塊（如第二、第六事業部）產能利用率維持在 95%以上，充分保障重點市場訂單交付；第一、第三事業部結合市場需求預留彈性產能空間，以靈活響應客戶定製化需求；第五事業部作爲新興領域前瞻佈局產線，當前處於產能爬坡與市場導入階段，未來將隨技術認證突破及下游需求放量逐步釋放效能。公司將持續通過工藝優化、柔性生產改造及訂單結構升級，提升全域產能協同效率。

問：公司新能源汽車主要是多少 V 的高壓平臺？答：公司新能源汽車主要是 800V 及以上的高壓平臺。

問：新能源汽車的市場能否打開？答：公司有能力切入新能源繼電器和汽車繼電器的領域，目前公司汽車繼電器、新能源、光伏儲能產品線齊全，產品成熟，汽車、新能源、光伏、儲能板塊逐步加大市場拓展，截至 2024年底共通過了 31 家客戶審覈及光儲企業導入，獲得多家知名車企及光儲企業的合格供應商資質，爲公司接下來的高質量發展夯實了基礎。

問：公司未來的發展規劃是什麼？答：未來三年，公司將不斷加大研發投入，在以下方面實現發展目標①做強做大通用功率繼電器，磁保持繼電器，互感器和磁性材料，汽車繼電器、新能源繼電器、光伏繼電器、儲能繼電器優勢領域，保持盈利能力的同時；高質量發展信號繼電器、電感等領域，形成新的利潤增長中心；並根據市場需求， 結合公司自身優勢，進行相關多元化發展。②在境外主要繼電器銷售地區成立銷售公司或生產基地，大幅度提升境外市場的銷售額與市場佔有率，讓境外銷售成爲公司利潤增長新的支撐點；積極出海佈局，拓展全球市場新格局，爲公司全球化戰略提供強有力的支撐。③強化智能裝備研發設計製造組裝能力，探索智能製造，形成“自動化+數字化的生產模式”，進一步提升拳頭產品的生產製造能力；④打造產業縱向一體化；整合模具、五金、觸點、塑料供應系統，完善繼電器關鍵零部件生產能力、保障關鍵技術的研究開發能力以及打造全球化的客戶服務能力等，整合互感器的磁性材料的研發、生產能力，保證 公司對繼電器及互感器的產品質量、成本控制、客戶服務等擁有自主權和控制權，逐步實現高品質、高 效率的發展模式。

三友聯衆（300932）主營業務：繼電器及互感器的研發、生產和銷售。

三友聯衆2025年一季報顯示，公司主營收入5.34億元，同比上升14.35%；歸母淨利潤1044.78萬元，同比上升48.03%；扣非淨利潤1118.92萬元，同比上升78.71%；負債率47.36%，投資收益-19.2萬元，財務費用-15.98萬元，毛利率17.48%。

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