全球關稅角力 債市H2迎轉機

圖/美聯社

股債歷史報酬率、波動度和未來潛在殖利率比較表

全球貿易局勢緊張與通膨風險未解,債券市場充滿變數,當前債市雖面臨波動,但目前殖利率處於歷史相對高點,投信法人認爲,下半年債市有機會再迎轉機,建議採取分散與靈活配置策略,強化防禦同時掌握中長期穩健收益機會。

聯博投信指出,美國關稅政策變數升高,對企業與消費者信心造成明顯壓力。聯博集團美國非投資等級債券總監William Smith分析,隨利差擴大與資產價格錯置,市場出現具吸引力的進場機會。面對下半年經濟成長放緩、通膨回升與貨幣政策遞延調整等挑戰,建議採「多元債券策略」,佈局中短天期非投資等級債、投資等級債與美國公債,降低組合波動性,提升收益。

富蘭克林證券投顧表示,儘管中美關稅談判傳出正面訊號,若未能最終取消加徵關稅,對全球經濟仍將構成壓力,就業市場仍強勁,聯準會短期內缺乏降息誘因,市場政策風險仍高。加上川普未來政策涉及財政、稅制、移民及放寬監管等多重方向,將對債市各類券種產生交錯性影響,分散配置更顯必要。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫.華勒分析,美國高收益債企業在歷經金融危機、油價崩跌與疫情後,財務體質大幅改善,市場過度擔憂已推升殖利率至近8%,投資組合可聚焦短存續期、信用品質佳的標的,以獲取穩定的息收與防禦能力。

第一金投信強調,長天期美元計價資產受殖利率與匯率雙重壓力,但如非投資等級債ETF及金融債ETF相對抗跌,跌幅控制在5%~6%。若以中長期穩定收益爲目標,現階段爲合理切入時機,特別是殖利率高、價格具修正優勢的債券型ETF。