納芯微接待6家機構調研，包括平安養老、中信資管、交銀施羅德基金等

2025年7月28日，納芯微披露接待調研公告，公司於7月23日接待平安養老、中信資管、交銀施羅德基金、中信證券、東吳證券等6家機構調研。

公告顯示，納芯微參與本次接待的人員共3人，爲董事會秘書姜超尚，投資者關係盧志奇，王琪。

據瞭解，納芯微收購麥歌恩後新增多個磁傳感器品類，實現全品類覆蓋並鞏固行業地位，雙方在多方面互補協同。麥歌恩在 2024 年 11 月 - 12 月被納入合併報表，兩個月內營收 7318.72 萬元，2025 年一季度營收約 1 億元，收入源於多領域。該公司圍繞特定場景佈局 MCU 產品，實時控制 MCU 已量產並覆蓋多場景，汽車 SoC 類產品也實現量產裝車。此外，公司還推出 Serdes 芯片和 Class D 音頻功放芯片， Serdes 芯片正導入頭部客戶供應體系。

據瞭解，2024 年全年、2025 年第一季度，納芯微隔離類產品佔比分別爲 56.85%、51.00%，非隔離類產品佔比分別爲 43.15%、49.00%，多種非隔離產品正快速拓展上量。此前公司毛利率因競爭呈下降趨勢，2025Q1 已修復至 34.37%，未來有望進一步修復，原因包括產品與應用穩定、推動成本管理及高複雜度產品量產等。

據瞭解，過去幾年納芯微通過多種方式完善擴張產品線，未來將基於業務發展需要，以合理速度擴張人員，同時關注海外業務擴展與人員招聘。

調研詳情如下：

Q:請簡要介紹麥歌恩與公司的協同及業績情況?

A:公司收購麥歌恩後,新增了磁開關、磁角度傳感器、磁編碼器等品類,

基本實現磁傳感器全品類覆蓋,進一步提升公司在磁傳感器領域的市場

佔有率,鞏固行業領先地位。公司和麥歌恩在客戶、供應鏈、技術品類

等方面互補協同。

麥歌恩於 2024 年 11 月-12 月期間被納入公司合併報表範圍,並在兩個

月內實現營業收入 7,318.72 萬元;2025年一季度,麥歌恩對外實現營業

收入約 1 億元,收入主要來自汽車電子,工業自動化和 IOT、掃地機器

人、3D打印等消費新興應用。

Q:公司目前 MCU產品佈局和規劃如何?

A:我們是一個聚焦市場、聚焦應用的公司,旨在圍繞下游客戶的應用場

景,推出滿足其使用需求的完整解決方案或定製化產品。

我們認爲 MCU 是完整解決方案的重要組成部分,因此,我們圍繞特定

場景推出實時控制 MCU,可實現對國外廠商 DSP 的替代;同時我們的

汽車 SoC 類產品可滿足汽車車身域控需求。

我們的實時控制 MCU已有產品順利進入量產階段,可實現光伏逆變器、

工業自動化、協作機器人及車載三電系統等多場景覆蓋。在產品設計方

面,我們的實時控制 MCU 充分考慮了替代兼容需求,硬件管腳佈局與

軟件架構均與國際主流實時控制 MCU 高度兼容,有效降低了客戶遷移

成本,加速了項目切換的效率。通過採用自主可控的全國產供應鏈體系,

支持多種主流開發工具,同時搭配自研一拖多燒錄器方案,在不確定的

地緣政治挑戰下,爲客戶的供應鏈安全與穩定性提供保障。

我們面對汽車電子電氣架構中的智能執行器等應用場景推出SoC產品已

實現量產裝車,該類產品可用於熱管理中的集成式電機控制、電子水泵、

冷卻風扇、天窗控制、車內氛圍燈控制等。通過定製化的 MCU+概念,

將模擬 IP 和數字 IP 集成在一顆芯片,用較小的 PCB加上全集成芯片替

代傳統分立式方案下的大 PCB,減少分立芯片數量,實現更高集成度、

更低成本、更小體積、更低功耗、更高可靠性。

Q:請簡要介紹公司推出的 Serdes 芯片和 Class D 音頻功放芯片?

A:ADAS 及智能座艙等汽車智能化場景對高速數據傳輸有較高的要求,

SerDes 作爲高帶寬、低延時、低功耗的數據傳輸方案代表,在滿足攝像

頭、座艙顯示屏等高像素、高分辨率圖像傳輸等方面具有獨特優勢。

公司推出的 Serdes 芯片面向攝像頭應用,基於汽標委 HSMT 公有協議,

實現了加串器與解串器的解耦,提高客戶芯片組合的靈活性。抗干擾性

方面,我們的 Serdes 芯片在 EMI/EMC 性能上對標國際頭部廠商,可顯

著減少整車廠的系統測試驗證週期,助力客戶加速產品上市。

目前,我們的 Serdes 芯片正在積極導入國內頭部客戶的供應體系。未來,

我們將持續拓展屏幕用 SerDes 芯片,推出更高速、集成度更高的 SerDes

芯片。

公司的 Class D 音頻功放芯片可以實現放大前級弱信號並驅動揚聲器發

出聲音,4 通道75W ClassD 音頻放大器已完成多家大客戶送樣驗證。

Q:去年全年及今年一季度隔離產品營業收入佔比情況?

A:2024年全年、2025年第一季度,隔離類產品的佔比分別爲 56.85%、

51.00%,非隔離類產品佔比分別爲 43.15%、49.00%。目前,我們的磁傳

感器、高低邊開關、專用 MCU/SOC、馬達驅動、供電電源 LDO、各類

接口等多種非隔離產品正在快速市場拓展上量中。

Q:請問如何看待公司毛利率的情況?

A:面對激烈的市場競爭,公司採取了積極的應對策略,使得前兩年毛利

率呈現下降趨勢。2025Q1,公司毛利率已修復至 34.37%,未來公司毛利

率有望進一步修復,主要原因系:第一,目前,我們看到絕大部分的產

品和應用領域已經回到了相對穩定的狀態,價格持續下降的空間有限。

第二,公司過去幾年都在積極推動成本管理,通過供應鏈協調和技術迭

代實現成本降低。比如,公司推出第三代隔離工藝,產品成本將有望大

幅下降,使得該類產品毛利率回升;同時公司積極引入國產二級供應商,

在保證產品性能、質量、穩定性等前提下,持續進行成本優化。第三,

隨着 ASIL D級的高難度產品、SerDes 芯片、MCU 等相對門檻更高、毛

利率更高的高複雜度產品量產,毛利率有望進一步改善。

Q:公司未來人員招聘的計劃?

A:過去幾年,公司已通過人員招聘、費用投入、投資併購等方式持續完

善擴張了多條產品線;未來,公司將基於自身業務發展需要,以合理適

當的速度擴張人員,同時關注海外業務擴展和人員招聘。

本文源自：金融界

作者：靈通君