羅氏2024年報觀察：眼科藥物增長44%領跑，乳腺癌管線佈局加速

1月30日，羅氏公佈2024年全年業績，總營收達604.95億瑞士法郎（約688.92億美元），同比增長7%（按固定匯率計算）。其中，製藥業務收入461.71億瑞士法郎（+8%），診斷業務收入143.24億瑞士法郎（+4%）。公司預計2025年銷售將繼續維持中個位數增長，每股收益（EPS）增速或達高個位數。從治療領域看，眼科和乳腺癌成爲兩大核心增長引擎，支撐羅氏在跨國藥企中的競爭力。

眼科領域：法瑞西單抗成支柱型產品

眼科板塊收入40.30億瑞士法郎（+44%），增速位列所有業務之首。這一表現主要得益於抗VEGF/Ang-2雙抗藥物法瑞西單抗（Faricimab）的持續放量。數據顯示，法瑞西單抗上市第三年實現收入38.64億瑞士法郎（約44億美元，+68%），成爲羅氏銷售額第三大的藥品，佔公司總藥品收入的8.4%。其適應症覆蓋糖尿病黃斑水腫（DME）和溼性年齡相關性黃斑變性（nAMD），憑藉更長的給藥間隔（每4個月一次），顯著降低了患者治療負擔，成爲市場滲透率提升的關鍵驅動因素。

對比其他治療領域，腫瘤/血液病學板塊收入237.44億瑞士法郎（+7%），神經科學板塊收入92.67億瑞士法郎（+13%），免疫板塊收入63.29億瑞士法郎（+5%）。眼科板塊不僅增速最快，且貢獻了製藥業務近9%的增量收入，成爲羅氏近年最成功的創新藥案例之一。

未來潛力方面，法瑞西單抗的適應症擴展仍在推進。羅氏計劃通過真實世界數據進一步驗證其在更廣泛患者羣體中的療效，並探索與其他療法的聯用可能。此外，眼科領域暫無競品在給藥週期上形成威脅，預計該產品在2025年仍將保持雙位數增長。

乳腺癌領域：臨牀管線密集推進

乳腺癌產品組合是羅氏另一戰略重心。2024年，口服SERD藥物Itovebi在上市兩個多月內實現銷售額0.08億瑞士法郎，初步驗證其市場潛力。該藥物針對ER+/HER2-轉移性乳腺癌（mBC），預計2025年上半年將在歐盟獲批，進一步覆蓋歐洲市場。羅氏在乳腺癌領域的領先地位還體現在豐富的研發管線上：2025年將有9項關鍵III期臨牀數據讀出，其中口服SERD藥物Giredestrant的III期臨牀（一線治療ER+/HER2-mBC）備受關注，若結果積極，將補充現有CDK4/6抑制劑聯合用藥的格局。

乳腺癌管線佈局呈現差異化。除Giredestrant外，抗CD20/CD3雙抗Lunsumio針對復發/難治性瀰漫大B細胞淋巴瘤（DLBCL）和濾泡性淋巴瘤（FL）的III期數據也將於年內公佈。同時，早期臨牀項目中，皮下注射降壓藥Zilebeiran（每6個月給藥一次）和肥胖藥物CT-868等新機制療法，顯示出羅氏在跨疾病領域的技術延展性。

市場競爭力方面，羅氏憑藉HER2靶向藥物（如帕妥珠單抗）和CDK4/6抑制劑（如瑞波西利）的既有優勢，疊加新藥管線，進一步鞏固其在乳腺癌治療領域的頭部地位。此外，診斷業務與製藥板塊的協同效應（如伴隨診斷開發）也爲臨牀試驗效率提供了支持。

羅氏通過眼科與乳腺癌領域的雙輪驅動，展現了其在創新藥研發和商業化上的持續競爭力。隨着核心產品的放量與管線進展，其在全球醫藥市場的份額有望進一步擴大。

本文源自：金融界

作者：觀察君