康方生物：商業化授權收入銳減致由盈轉虧 創新藥銷售保持快速增長|財報解讀

財聯社3月30日訊（記者 鄭炳巽）由於商業化授權收入大幅度減少，康方生物（09926.HK）2024年由盈轉虧。但同時，受益於卡度尼利單抗和依沃西單抗的商業化推進，商業銷售收入保持快速增長。

今日晚間，康方生物發佈公告，2024年，公司實現收入21.24億元，同比下降53.08%，毛利爲18.35億元，同比減少58.23%，虧損5.01億元。毛利減少及轉盈爲虧的主要原因在於，全年取得的商業化授權收入爲1.22億元，較2023年的29.23億元銳減超過95%。

正因爲2023年取得高額商業化授權收入，康方生物2023年盈利19.42億元，實現自上市以來的首次年度盈利。

事實上，康方生物2024年虧損的跡象已經在上半年顯現。2024年上半年，由於合作許可費收入較2023年同期大幅減少97.08%至8530萬元，康方生物去年上半年收入同比下降72.13%至10.25億元，虧損2.49億元。

不過，雖然現階段失去大額授權收入之後無法持續盈利，但康方生物的創新藥卡度尼利單抗和依沃西單抗的銷售收入依然快速增長，因此，2024年，公司扣除分銷成本後的商業銷售收入爲20.02億元，同比增長24.88%。

值得注意的是，卡度尼利單抗和依沃西單抗均已通過2024年醫保談判，首次被納入國家醫保目錄。卡度尼利單抗納入醫保報銷的適應症爲復發或轉移性宮頸癌，依沃西單抗納入醫保報銷的適應症爲局部晚期或轉移性非鱗狀非小細胞肺癌（NSCLC）。

可以預料的是，兩款產品將在2025年進一步爲康方生物貢獻業績。康方生物也表示，將以醫保人羣及獲批適應症爲抓手，快速上量並佔領市場。

除了被納入醫保目錄的適應症之外，兩款產品均在拓展新的適應症。其中，卡度尼利單抗聯合化療一線治療不可手術切除的局部晚期、復發或轉移性胃或胃食管結合部（G/GEJ）腺癌的sNDA於2024年9月獲得NMPA批准。

2024年5月底，依沃西單抗對比K藥（帕博利珠單抗）單藥一線治療PD-L1表達陽性的NSCLC的III期臨牀試驗獲得決定性勝出陽性結果，達到PFS主要研究終點。康方生物透露，這是全球首個及唯一單藥對照帕博利珠單藥取得陽性結果的III期臨牀試驗。

由於創新藥產品的研發及商業化進程加快，康方生物2024年各方面的開支居高不下。其中，銷售及營銷開支爲10.02億元，同比增長12.51%，行政開支2.04億元，同比增長1.77%，研發開支較2023年有所減少，但依然達到11.88億元。

（財聯社記者 鄭炳巽）