今天，反內卷爆了……

來源：楊國英觀察

文 | 楊國英

內卷，是經濟從量到質的必然階段。

反內卷，減緩經濟量質升級的慘烈程度，但同時也會延緩經濟量質升級的時長。

打個比方，新能源汽車，在2019-2024高速發展之後，從去年下半年開始，國內新能源汽車進入慘烈的內卷。

在慘烈的內卷之下，諸如威馬、哪吒等二線梯隊新能源汽車不得不退出舞臺，這些二線梯隊新能源汽車退出舞臺，減少了產能供給，提高了新能源汽車的生產效率，給優質一線梯隊的新能源車企提供了更好的成長空間，從這個角度看，這是個好事，是新能源行業從量到質的發展必然。

但是，需要注意的是，經過最近兩年的淘汰賽之後，現在我們還在存續的新能源車企，還有近20家之多，這之於新能源汽車產業的中長期發展而言，如此之多的新能源車企，顯然還是多了，還有優勝劣汰的必要性，也許10年之後，我們可能存在應該存在的新能源車企只有五六家之多。

但是，之於現在政策對反內卷的重視，我們原先5年可能淘汰1/2、10年可能淘汰2/3的慘烈節奏，現在可能要、甚至必然會延緩了——這個延緩，對於新能源汽車整體行業的中期預期利潤，當然是一個好事，但是，對於整體行業的中長期預期利潤，又可能不是一個好事。

因爲，反內卷導致的產能延緩出清，肯定會延緩新能源汽車行業產能集中度的進一步上升，這其實間接壓制了這個行業預期利潤的中長期上升——任何一個行業預期利潤的中長期上升，且還是結構性上升，有且只有依靠這個行業產能集中度的上升，而產能集中度的上升又只有依靠行業的寡頭效應。

講了這麼多，就是想讓大家對最近的反內卷，有相對清晰的實操思維。

最近一個月，反內卷屢屢成爲股市熱點，前段時間的新能源汽車反內卷，然後又是光伏反內卷，今天午後市場甚至又開始瘋狂炒作鋼材和水泥反內卷，這直接導致相關板塊相關個股的急速暴漲。

對此，我想說的是，反內卷對相關行業和相關公司的中期預期利潤，可能會有正向促進，但是對於中長期預期利潤，就行業整體而言，則很有可能會導致一定的負面干擾。

當然，之於股市走勢的反射性而言，反內卷對中期預期利潤的正向促進，相關板塊的兌現週期很可能僅僅是中短期甚至是短期的。

當然，之於不同行業的反內卷，我們也很有必要具體甄別，比如涉及資源加工行業的反內卷，這個與光伏甚至新能源汽車的反內卷事實又是截然不同的，資源加工行業的反內卷，這個與預期通脹是正相關的，而光伏或新能源則與預期通脹不存在明確關聯性。

其實，對於諸如今天的反內卷行情，除非部分主力預先觸達，否則是很難把握到這一行情的，錯過這些，大可不必哀嘆。

再簡要說一點乾貨。

之於短期，TOC高科技或許會有一定反彈。

之於中短期、甚至中期，鎖定預期通脹纔是關鍵之關鍵。

總之，現在整體必須大膽點，同時相對把握好市場輪動的節奏。