金風科技2025半年報解讀：投資與籌資現金流大變局

來源：新浪財經-鷹眼工作室

在2025年上半年，金風科技的財務數據呈現出複雜態勢，投資活動現金流量淨額下降119.55%，籌資活動現金流量淨額下滑53.38%，這些大幅變動背後隱藏着諸多值得關注的信息。

盈利能力指標剖析

營收增長顯著，市場拓展成效佳

報告期內，金風科技營業收入達285.37億元，較上年同期的202.02億元，增長41.26%。這主要得益於風機及零部件銷售板塊銷售收入的增加。從業務板塊來看，風電行業收入279.20億元，佔比97.84%，同比增長42.87%；風機及零部件銷售218.52億元，佔比76.58%，同比增長71.15%。這表明公司在風電核心業務尤其是風機銷售上，市場拓展卓有成效，市場需求旺盛。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例營業收入41.26%風電行業收入42.87%風機及零部件銷售71.15%

淨利潤增長緩慢，成本控制或存壓

歸屬於上市公司股東的淨利潤爲14.88億元，上年同期爲13.87億元，同比增長7.26%。然而，其增速低於營業收入增長幅度，或許暗示公司在成本控制或其他方面存在一定壓力。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例淨利潤7.26%

扣非淨利潤下滑，主營業務需關注

歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤爲13.68億元，上年同期爲13.73億元，同比下降0.40%。扣非淨利潤的下滑，意味着公司主營業務的盈利能力面臨挑戰，其可持續性值得關注。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例扣非淨利潤-0.40%

每股收益增長，股東收益獲提升

基本每股收益爲0.3421元/股，上年同期爲0.3187元/股，同比增長7.34%，與淨利潤增長趨勢基本一致，反映公司盈利能力提升對股東收益有積極影響。

項目本期金額（元/股）上年同期金額（元/股）變動比例基本每股收益7.34%

淨資產收益率微升，收益能力略增強

加權平均淨資產收益率爲3.85%，上年同期爲3.73%，增長0.12個百分點，顯示公司運用淨資產獲取收益的能力略有增強。

項目本期比例上年同期比例變動百分點加權平均淨資產收益率3.85%3.73%0.12

資產運營指標洞察

應收賬款增加，壞賬風險需關注

期末應收賬款餘額爲337.28億元，期初餘額爲308.25億元，佔總資產比例從19.86%上升至20.88%。儘管公司稱無重大變動，但應收賬款增加可能帶來壞賬風險，需關注公司信用政策和收款能力。從賬齡看，1年以內應收賬款佔比57.73%，3年以上的仍有47.21億元，公司需加強對這部分賬款管理。

項目期末餘額（億元）期初餘額（億元）佔總資產比例（期末）佔總資產比例（期初）應收賬款20.88%19.86%

應收票據爲零，結算方式有特點

報告期內應收票據期末餘額爲0元，上年同期也爲0元，說明公司在銷售結算中較少採用票據結算方式。

存貨上升，積壓風險應留意

期末存貨餘額爲189.29億元，期初餘額爲148.28億元，佔總資產比例從9.55%上升至11.72%。存貨增加可能是爲應對市場需求增長而提前儲備，但也可能存在存貨積壓風險，公司需關注存貨週轉情況。

項目期末餘額（億元）期初餘額（億元）佔總資產比例（期末）佔總資產比例（期初）存貨11.72%9.55%

成本費用指標解析

銷售費用穩增，銷售效率有提升

銷售費用爲6.59億元，上年同期爲6.05億元，同比增長9.02%，無重大變動。在營業收入大幅增長情況下，銷售費用增長幅度相對較小，說明公司銷售效率有所提升。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例銷售費用6.596.059.02%

管理費用穩定，運營影響較小

管理費用爲8.97億元，上年同期爲8.31億元，同比增長7.98%，無重大變動。公司在管理方面支出相對穩定，未對利潤造成較大影響。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例管理費用8.978.317.98%

財務費用下降，債務結構獲優化

財務費用爲3.45億元，上年同期爲3.87億元，同比下降10.73%，無重大變動。財務費用下降可能與公司優化債務結構、降低融資成本有關。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例財務費用3.453.87-10.73%

研發投入持續，產出效果待關注

研發費用爲9.06億元，上年同期爲8.88億元，同比增長2.06%。公司持續投入研發，有助於保持技術競爭力，但也需關注研發投入產出效果。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例研發費用9.068.882.06%

現金流量指標審視

經營現金流改善，現金回籠好轉

經營活動產生的現金流量淨額爲 -29.49億元，上年同期爲 -81.51億元，同比增長63.81%。主要因本報告期銷售商品、提供勞務收到的現金同比增加。雖經營活動現金流量淨額仍爲負數，但已有明顯改善，表明公司經營活動現金回籠情況有所好轉。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例經營活動產生的現金流量淨額63.81%

投資現金流出大增，資金流動或承壓

投資活動產生的現金流量淨額爲 -18.37億元，上年同期爲 -8.37億元，同比下降119.55%。主要是本報告期投資支付的現金同比增加，這可能反映公司在積極佈局新投資項目，以尋求未來增長機會，但也可能對公司短期資金流動性產生一定壓力。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例投資活動產生的現金流量淨額-119.55%

籌資現金流入大降，債務調整有影響

籌資活動產生的現金流量淨額爲19.05億元，上年同期爲40.86億元，同比下降53.38%。主要是本報告期償還債務支付的現金同比增加，顯示公司在調整債務結構，降低債務規模，但也可能影響公司未來資金籌集能力。

項目本期金額（億元）上年同期金額（億元）變動比例籌資活動產生的現金流量淨額-53.38%

金風科技在2025年上半年雖營收增長顯著，但淨利潤增長緩慢、扣非淨利潤下滑以及投資和籌資活動現金流量大幅波動等問題，給公司帶來一定風險。投資者需密切關注公司在成本控制、應收賬款管理、投資項目進展以及債務結構調整等方面表現，以評估公司未來盈利能力和財務穩定性。

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