喊出“今年四季度實現盈利”的口號，小鵬汽車憑什麼？

“小鵬汽車2025年總銷量預計將實現翻倍以上的增長，得益於經營能力的提高、技術降本和更大的規模效應，小鵬汽車今年四季度有望實現盈利。”近日，在小鵬汽車2024年第四季度財報業績會上，小鵬汽車董事長何小鵬表示。

擺脫“燒錢”魔咒，小鵬汽車的底氣來自於持續改善的財務指標。最新財報數據顯示，2024年第四季度，小鵬汽車營收爲161.1億元，同比增長23.4%，環比增長59.4%；總交付量達91507輛，創下單季度交付量歷史新高；雖然仍虧損了13.3億元，但同比有所收窄；小鵬汽車盈利能力也在持續改善，汽車毛利率達10%，同比提升5.9個百分點，實現連續六個季度增長。

進入2025年後，車市競爭不斷升級，造車新勢力市場格局也發生了顯著變化，但小鵬汽車銷量增長勢頭不減。今年1月，小鵬汽車憑藉30350輛的月銷量，在時隔2年4個月後再次超越理想汽車，重回造車新勢力榜首。今年2月，小鵬汽車交付量達到30453輛，連續4個月銷量突破了3萬輛。

小鵬汽車今年開局的銷量增長主要來自於小鵬MONA M03和小鵬P7+，特別是前者，自上市以來連續6個月單月交付突破萬輛，並連續3個月交付超1.5萬輛，成爲了小鵬汽車的主力車型。

近日，小鵬汽車給出了第一季度交付指引，爲91000輛至93000輛，同比增長317%~326.2%；營收預期爲150億元至157億元，同比增長129.1%~139.8%。

對於小鵬汽車近期的狀態，市場戲稱其“從ICU到了KTV”，不過何小鵬在迴應媒體採訪時直言小鵬汽車“目前還在ICU門口”。

在資本逐漸趨於理性後，對新能源汽車的“自我造血”能力也提出了更高的要求，小鵬汽車的連年虧損情況亟待扭轉。

不過，想要在今年第四季度實現盈利，小鵬汽車單憑一款售價最低的MONA M03的熱銷還不夠。於是，降本增效成爲了小鵬汽車今年的重中之重。

今年2月下旬，何小鵬再次發出全員信，在這封長度1100字的內部信中，何小鵬共提及效率、提效、增效及相關字眼23次。

在小鵬汽車的規劃中，通過技術自研重構成本結構是降本增效的重要一環。根據規劃，小鵬汽車2025年將投入95億元用於研發，其中45億元專攻AI領域，自研的圖靈芯片可同時應用於汽車、飛行汽車和機器人，這種技術複用可以攤薄單品類研發成本。

從目前公佈的財報來看，能夠實現盈利的造車新勢力基本都以賣增程車爲主。對此，小鵬汽車預計在今年下半年也會推出增程車型，未來絕大部分車型將支持“一車雙能”。去年11月，小鵬汽車發佈了名爲“小鵬鯤鵬超級電動體系”的增程系統，純電續航達430公里，綜合續航達1400公里。

除了今年四季度實現盈利的目標外，何小鵬對小鵬汽車的未來發展也提出了更長遠的規劃。他在業績會上表示：“在我的規劃裡面，小鵬汽車有三條增長曲線，第一是AI+汽車，第二是從中國走向全球市場，第三是具身人形機器人以及與汽車產業更深度的融合。”

何小鵬認爲，當下汽車正處在從電動化時代過渡到AI智能化時代的週期，如果說今年是AI應用的元年，那AI汽車和人形機器人就是物理世界AI最大的兩個應用。

近期，多家資本機構上調了小鵬汽車的目標股價，摩根大通全球研究將其美股目標價從18.6美元上調至27.0美元；巴克萊銀行將小鵬汽車目標價從7美元上調至20美元；美銀證券上調小鵬汽車港股目標價至105.3港元，重申“買入”評級。