國聯民生證券：關注電新各板塊新技術、供需反轉等結構性機會

智通財經APP獲悉，國聯民生證券發佈研報稱，建議關注鋰電、AIDC及儲能、風電光伏、電網設備等板塊新技術、供需反轉等結構性機會。2025年1-4月動力電池累計裝車184.3GWh，同比增長52.8%，全固態電池技術有望帶動新一輪材料體系更新。AI發展驅動算力基礎設施建設，2025Q1海外雲廠商資本開支同比增長62%。特高壓建設方面，2025年國網電網投資累計同比增長27.7%，藏東南-粵港澳等工程有望加速推進。

國聯民生證券主要觀點如下：

鋰電：需求向好，固態引領新一代材料更新

國內2025年1-4月動力電池累計裝車184.3GWh，同比增長52.8%，保持較高速增長。上游材料價格處於歷史底部，盈利水平位於低位，出清或進一步加速，2025H2鋰電需求有望持續向好。全固態電池技術由於其在安全性與能量密度方面的顯著優勢，預計未來在消費電池、eVTOL、新能源車等領域均佔有一席之地，有望帶動新一輪材料體系更新。

AIDC及儲能：需求仍處於高速增長階段

2025Q1，四大海外雲廠商資本開支合計約719億美元，同比增長約62%;國內阿里巴巴及騰訊資本開支合計約521億元，同比增長約112%;AI的發展對於算力基礎設施建設的驅動仍處於高速發展的階段。儲能領域國內裝機規模有望穩健增長，歐美大儲高毛利市場需求有望高增，中東非等新興市場有望從訂單催化進入業績兌現期。該行持續看好在行業需求高增背景下的技術迭代和集中度提升方向。

風電及光伏：與新型電力系統改革共振

光伏：供需矛盾逐漸進入深度調整期，隨着政策端與市場競爭端共同作用，2025年有望初現調整後新格局雛形，建議關注硅料、光伏玻璃等重資產、高能耗環節的供給側調整進度，以及N型BC路線、新型金屬化方案等新技術量產性能指標表現。風電：海風方面，隨着國內海風逐步進入開工旺季，行業景氣度有望提升;陸風方面，隨着風機中標價格企穩，產業鏈盈利有望修復。

電網設備：特高壓建設有望提速

主網側，截至3月底，2025年國網電網投資累計同比增長27.7%，在建特高壓工程全面復工並進入滿負荷、高強度施工狀態，累計完成投資達172億元。該行認爲藏東南-粵港澳、陝西-河南、蒙西-京津冀、南疆-川渝、庫布齊-上海特高壓工程有望在2025年內加速推進，全年有望實現覈准開工4-5條特高壓直流線路。配網側，高比例新能源和電力電子設備的“雙高”特性使得系統更加依賴配網智能調節能力，接下來或將逐步進入配網智能化改造高峰期。