關稅戰波及日股 主動基金展韌性

日股基金今年以來績效前十強

川普關稅雖延後，但宣佈以來衝擊全球股市，日經指數走勢上沖下洗。法人表示，新一輪美中貿易戰開打，引發市場恐慌性賣壓，拖累日股走勢，日本經濟將受到美國關稅影響走弱，貿易不確定性可能更有利於以內需市場爲導向的公司，建議逢低分批佈局日股主動基金，靈活選股以在逆風展現韌性。

瀚亞投資日本動力股票基金經理人Ivailo Dikov分析，根據市場對TOPIX企業的年度獲利預估，汽車、鋼體、機械產業將會受到最大的衝擊，更難預測的是潛在美國與全球經濟放緩後，對日本出口商利潤的產生影響，不確定性導致市場恐慌情緒升溫，資金明顯轉移至內需型產業。

日本內需或防禦產業如陸路運輸、國內零售，製藥等產業相對具有韌性；貿易不確定性可能使市場情緒更傾向於以內需爲導向的公司，雖然這些公司在過去一年表現相對落後，但未來有望在市場轉變期間受惠。

野村資產管理常務董事總經理暨投資長村尾祐一指出，日企將於4月下旬開始公佈全年財報，短線上關稅相關的消息將進一步加劇市場波動，目前關稅衝擊尚未完全反映於日本企業的獲利預測，使得評價面低估幅度難以具體量化，預期接下來日股將呈現觀望氣氛，市場動能可能較爲疲弱。

預計至今年中，當關稅與經濟不確定性逐漸清晰後，股價將回歸企業基本面，在貿易政策充滿變數下，持續衡量各行業及各企業關稅曝險，將關稅可能帶來的波動風險降至最低，並篩選出最有能力妥善管理關稅風險的股票。

根據安聯環球投資研究，外匯市場方面，隨美元走勢受壓，相對看好日圓，在貿易衝突未解的情況下，美元可能進一步走弱，雖然美元市場極端事件中通常表現良好，但日圓的避險表現往往更強。

若日本通膨持續上漲，日本央行可能在今年夏季升息，加上10年期公債利率在國內上漲，日本資金將逐漸迴流國內，推升日圓匯價；若日圓升值過快，尤其在美國對產品採取高關稅情況下，可能對日本出口企業構成壓力，進而影響日圓匯價。