不畏關稅干擾 印度股韌性強

支撐印度股市五大因素

對等關稅全球股市造成無差別式的傷害，全球經濟陷入衰退風險的機率大增，惟印度股市在這波修正中展現出韌性，Nifty50指數今年表現已翻紅。投信法人表示，印度內需動能強勁，基本面最壞情況也已經過去，若加計關稅可能造成其他經濟成長的拖累，仍具支撐效果，印度股市投資買點浮現。

瀚亞印度基金經理人林庭樟表示，一是印度是內需經濟市場，對外依賴程度低，印度對美國出口僅佔國內生產毛額（GDP）比重的2％，所受到關稅衝擊有限；二是印度儲備銀行維持相對寬鬆政策，以促進成長爲優先目標，形成內部動能強勁的環境；三是與全球市場相關性低，歷史經驗統計，跌幅比其他市場較小。

四是內資有印度保險與退休基金機構的參與，對盤勢帶來支撐效果；五是美國與全球企業有意持續去中多元化，部分廠也將從中國大陸移轉至印度，可望帶動當地經濟進一步成長。未來關稅與貿易政策仍存在高度不確定性的全球環境下，印度本身經濟穩定成長與具備多重優勢，預期股市將持續維持韌性表現，中長期爲最具吸引力的市場之一。

羣益印美戰略多重資產基金經理人向思穎指出，印度因具備基本面優勢，企業獲利可望自去年第四季的低點逐季回升，先前的股市回檔，也令股市評價面迴歸合理水準，加上當前關稅衝擊下，因內需強健、對美曝險較低，在高關稅競爭中展現出相對優勢，印度製造更顯優勢，皆有助推動經濟與產業發展，進而帶動股市表現，中長期前景值得期待。

臺新印度基金經理人黃俊晏認爲，川普政府一度將印度對等關稅定爲26％，但印度政府始終放軟姿態，避免衝突升級，印度對美國出口額佔GDP比重低，更是新興市場之中最低的國家之一，印度所受衝擊相對較輕。

印度央行4月再降息一碼，政策利率來到6％，政策立場由中性轉爲寬鬆，以因應關稅議題帶來的不確定性增加，隨後公佈3月通膨率3.3％，創五年半以來最低，爲未來連續降息打開大門，營造豐沛的資金活水，有利帶動股市反彈力道。