從頻繁換“帥”到延遲派息 老牌港企新世界發展能否扭虧脫困？

6月2日，香港地產豪門鄭裕彤家族旗下的新世界發展突發變故，遭遇“股債雙殺”。多隻永續債急跌，股價跌幅超6%。導火索是公司突然宣佈四隻永續證券延遲派息。這一消息也讓這家老牌港資房企成爲關注的焦點。

作爲以“低槓桿”著稱的港資房企代表，新世界發展爲何出現流動性危機？從第三代接班人鄭志剛辭任，到“長孫接替者”馬紹祥上任兩個月就宣佈離職、女總裁黃少媚火線上任，再到鄭志雯進入董事會，這場人事佈局能否讓新世界發展完成困境突圍？

四隻永續證券延遲派息，減負債成首要任務

5月30日，新世界發展發佈公告稱，其子公司發行的四隻永續證券遞延分派，包括7億美元有擔保優先永續資本證券、12億美元永續債、5億美元永續債以及10億美元永續債，共計34億美元。這四隻永續債原定分派支付日期分別爲6月9日及6月10日、6月16日及6月22日。

在業內人士看來，永續債延遲派息不會引發違約，但需要償還的總金額將會累積。延遲派息說明企業短期現金流緊張，而且可能影響目前與銀行的再融資談判。

新世界發展是香港鄭裕彤家族旗下的地產公司，作爲港資地產商的新世界發展近年來因爲流動性緊張備受市場關注。

今年1月20日，針對市場上傳言其對現有財務債務（包括其債券）進行整體債務重組，新世界發展特地發佈公告進行澄清。此外，1月23日，針對市場上有關債務的傳言，新世界發展迴應稱，公司持續正常開展業務，並與權益人包括公司的貸款方以及債務證券持有人保持聯繫；同時，集團一直積極管理財務債務，自2024年7月至公告日期，新世界發展已就約177.61億港元的現有銀行貸款完成再融資。

港資房企多以“低槓桿”著稱，新世界發展爲何債務承壓？財報顯示，2024財年（2023年7月1日-2024年6月30日），新世界發展股東應占虧損約196.83億港元，這也是新世界發展近20個財年以來首次出現虧損。另據2025財年中期（截至2024年12月31日）業績顯示，新世界發展再次虧損66.33億港元。對於虧損原因，新世界發展的解釋是主要由於過去6個月市場宏觀因素的快速變化，以致發展和投資物業項目市場價值下降。

值得關注的是，截至2024年12月31日，新世界發展借款總額爲1464.88億港元，其中322.1億港元需在12個月內償還，而現金及銀行存款爲214.18億港元，有限制銀行存款爲4.4億港元。

對此，在2025財年中期業績發佈會上，新世界發展行政總裁黃少媚表示，未來集團將以減低負債爲首要任務，目標於2025財年實現260億港元的資金回籠。

處置資產改善流動性，頻繁換帥尋求突圍

持續出售非核心物業，成爲新世界發展保持現金流的舉措之一。2024財年，新世界發展已經達成出售非核心資產80億港元的目標，交易標的包括香港荃灣愉景新城商場及停車場全部權益、深圳前海周大福金融大廈北塔餘下30%權益等。

在2025財年中期報告中，新世界發展表示，積極執行其資產處置計劃，以實現若干資產的變現以改善流動性。

在出售非核心資產方面，在2025財年中期業績發佈會上，黃少媚表示，集團進行了不少大宗交易，香港亦出售了數棟寫字樓。公司積極改善現金流，減低負債爲首要任務，但仍要有合適的價錢，纔會考慮出售。

此外，新世界發展表示，集團一直在與貸款方積極溝通，討論若干銀行及其他借款的再融資，包括重新審視財務契約。董事會認爲，鑑於集團於2024年12月31日的資產淨值爲2166.45億港元，並且有未抵押資產可爲借款提供額外的信用增級，集團將能夠再融資這些借款。

從目前來看，新世界發展的困境折射出高週轉傳統模式失效後，業績持續虧損，盈利能力下滑，面臨再融資壓力。在業內人士看來，現任掌舵者黃少媚既要與時間賽跑完成流動性危機，更需要重構一套適應低增長時代的生存法則。

值得關注的是，近年來，新世界發展高層震盪不斷。2024年9月，新世界發展行政總裁鄭志剛辭任，由首席營運總監馬紹祥升任新世界發展行政總裁。但在2024年11月，新世界發展宣佈，由此前負責內地業務的黃少媚接替上任僅兩個月的馬紹祥，成爲新任行政總裁；黃少媚全面負責集團在香港與內地的業務，並向主席鄭家純彙報。

今年4月24日，新世界發展又宣佈了一系列重要的董事會變動和高管任命，其中，鄭志雯已獲委任爲提名委員會成員，鄭家純將不再擔任提名委員會主席及成員。

作爲香港老牌“四大家族”，鄭氏家族旗下擁有周大福、新世界發展、新世界百貨中國、新創建集團四家港股上市公司。去年9月辭任新世界發展行政總裁的鄭志剛，是鄭裕彤家族第二代接班人鄭家純的兒子，曾被視爲第三代接班人，而在鄭志剛辭任後，鄭家純的女兒鄭志雯又加入了董事會，這一人事變動又將給新世界發展帶來怎樣的改變？

新京報貝殼財經記者 袁秀麗

編輯 楊娟娟

校對 趙琳