財聯社債市早參4月29日|央行將創設新的結構性貨幣政策工具；櫃檯債重磅《操作規則》出爐；普利製藥轉債暴跌

債市要聞

【央行將創設新的結構性貨幣政策工具】

中國人民銀行副行長鄒瀾4月28日在國新辦舉行的新聞發佈會上表示，中國人民銀行將用好用足適度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟形勢和金融市場運行情況，適時降準降息，保持流動性充裕，創設新的結構性貨幣政策工具，圍繞穩就業穩增長重點領域精準加力，做好金融支持。

中國人民銀行正在研究豐富政策工具箱，將適時推出增量政策，助力穩就業、穩企業、穩市場、穩預期，有效鞏固經濟發展和社會穩定的基本面。爲支持民企債券融資，國新辦新聞發佈會上首度提及“推廣‘兩新’債務融資工具”。“兩新”債務融資工具由交易商協會於去年6月創設，目前已發行255億元，儘管規模不大，但民企融資的比例較高。同時，“兩新”債務融資工具募集資金精準聚焦大規模設備更新和消費品以舊換新領域，發揮了債券市場落實國家重大戰略、支持重點領域發展的積極作用，推動“兩新”工作取得實效。

【財政部：3月全國發行新增債券4375億元】

財政部數據顯示，2025年3月，全國發行新增債券4375億元，其中一般債券740億元、專項債券3635億元。全國發行再融資債券5413億元，其中一般債券1008億元、專項債券4405億元。合計，全國發行地方政府債券9788億元，其中一般債券1748億元、專項債券8040億元。截至2025年3月末，全國地方政府債務餘額501650億元。其中，一般債務170225億元，專項債務331425億元；政府債券500046億元，非政府債券形式存量政府債務1604億元。

【櫃檯債重磅《操作規則》文件出臺，將迎來更多“資金活水”】

4月28日，全國銀行間同業拆借中心官網發佈了《全國銀行間同業拆借中心銀行間市場櫃檯業務操作規則》（以下簡稱《操作規則》）的通知，《操作規則》在此前櫃檯債管理辦法等文件的基礎上，對開辦業務系統接入程序進行了規範。操作規則對衆多細節進行了要求和規範，如其中第七條和第八條規定，開辦或申請開辦櫃檯債業務的機構應向同業拆借中心完成數據交互，這將有利於加強數據收集和管理，防範潛在風險。此文件被衆多券商人士看作是監管部門爲櫃檯債業務全面落地，打通了關鍵環節，“後續，各家申請券商應會陸續接受同業拆借中心的驗收，通過後即可開展櫃檯債業務了”。

我國債券市場，即將迎來更多的“資金活水”。業內人士直呼，如果櫃檯債市場這個“小個子”，長成“巨人”，或可再造一個“銀行間債券市場”。目前，櫃檯債規模體量，在全市場中佔比不到1%。央行數據顯示，2024年商業銀行櫃檯債券託管餘額1556.2億元，對比來看，銀行間債券市場託管餘額爲155.8萬億元，交易所市場託管餘額21.2萬億元。部分券商人士對財聯社表示，此次《操作規則》正式出臺或標誌着櫃檯債市場最後一塊“拼圖”已經完成，中小金融機構進入銀行間債券市場的渠道進一步暢通，對於打造我國多層次資本市場建設具有里程碑意義。與此同時，未來櫃檯債市場或是券商未來創新業務發展的藍海，山西證券、中信證券等多家券商已在積極佈局，針對零售客戶打通股市和債市的融合，亦或是金融機構創新業務新的增長極。

【人民幣債券緣何成外資投資“避風港”】

在全球金融市場波動加劇、避險情緒升溫的背景下，外資加碼人民幣債券步伐持續加快。數據顯示，4月1日至18日外資淨買入人民幣債券規模顯著提升，達332億美元。受訪專家表示，中國宏觀經濟穩定、政策環境可預期、匯率保持平穩，以及自身低波動、高確定性的特徵，使人民幣債券成爲全球投資者優化資產配置、實現風險對衝的重要選擇。同時，匯率掉期帶來套利空間與金融市場開放持續深化，也進一步增強了人民幣債券對境外投資者的吸引力。

【指數公司下調ETF等指數使用費 普遍打八折】

財聯社記者獨家獲悉，多家基金公司收到指數公司調降指數授權費的通知。調降方案分爲三部分：一是下調年化基點費率。下調後，股票指數ETF、場外基金基點費率爲0.024%、0.016%，債券指數ETF、場外基金基點費率均爲0.008%。增強型產品基點費率爲對應產品類型的八折。二是下調季度收取下限，季度收取下限超過2萬元者，統一調降至2萬元。三是其他類別指數（債券指數、同業存單指數、公募基金指數、多資產指數等）產品以及季度日均資產淨值小於1億元的股票指數產品，不設季度收取下限，僅根據基點費率計提的實際金額收取。此次調降前，指數使用費普遍爲3個BP，調降後，指數使用費普遍打八折。

【斬獲頗豐 券商發力銀行間債市承銷】

今年以來，券商開始發力銀行間債券市場的承銷業務。記者瞭解到，多家券商已陸續獲批非金融企業債務融資工具獨立主承銷資格，有的券商還在獲批相關業務資格後完成了首單業務落地，斬獲頗豐。“公司精準把握髮行窗口，通過多渠道投資者路演、精細化定價策略，吸引多家優質金融機構積極參與認購。”浙商證券稱。最新數據顯示，非金融企業債務融資工具一般主承銷商有92家，其中25家爲券商；承銷商有69家，其中21家來自券商。

【中基協：3月資產支持專項計劃新增備案規模合計790.06億元】

2025年3月，資產支持專項計劃（下簡稱ABS）新增備案98只，新增備案規模合計790.06億元。其中基礎設施公募REITs所投ABS[2]備案1只、13.62億元。此外，新增備案規模前三的ABS基礎資產分別爲：小額貸款債權、融資租賃債權和應收賬款，備案規模分別爲235.97億元、174.41億元和152.78億元。

【進入退市整理期 “普利轉退”盤中暴跌33.72%】

普利製藥昨日進入退市整理期，證券簡稱變更爲“普利退”。上午，普利退暴跌，盤中最大跌幅一度達到77.51%，後跌幅有所收窄。與此同時，普利製藥發行的可轉債昨日上午也出現暴跌，盤中跌幅一度達到33.72%，目前證券簡稱已變爲“普利轉退”。公司此前公告表示，根據《行政處罰決定書》查明的事實，公司2021年、2022年年度報告存在虛假記載，同時，2021年、2022年虛假記載的利潤總額金額合計達6.69億元，且佔該兩年披露的年度利潤總額合計金額的73.83%。深交所決定公司股票及可轉換公司債券終止上市。公司表示，公司股票及可轉債進入退市整理期的起始日爲2025年4月28日，退市整理期爲十五個交易日，預計最後交易日期爲2025年5月21日。

【重慶市國資委：大幅壓降超6%高息債務147億元】

據國資委官網，重慶以“五個重塑”爲引領深化改革創新，推動國有企業高質量發展。截至2024年12月底，重慶市屬重點國有企業利潤總額377億元、同比增長12.8%；增加值1288億元、同比增長6.3%；上交稅費310億元、同比增長14.3%。常態化開展國企穿透式債務監測。對企業進行風險畫像，加強風險預警監測、監督檢查和分級分類指導，實時動態監測全市2475戶國企2萬餘條債務信息。通過高改低、短改長、競爭性比選等方式，大幅壓降超6%高息債務147億元，年均節約利息支出超27億元。建立市級應急週轉資金池，兜住防“爆雷”底線。

【美財政部上調二季度舉債規模預期】

美國財政部週一表示，預計第二季將淨舉債5140億美元，較2月預估高出3910億美元，主要因當季初現金結餘較低，且淨現金流預估較低。財政部在一份聲明中稱，第二季融資預估假定截至6月底現金餘額爲8,500億美元。若剔除當季初低於預期的現金餘額，第二季的借款預估較2月公佈的低530億美元。財政部還宣佈，預計第三季度將借款5,540億美元，假設9月底現金餘額爲8,500億美元。

公開市場：

公開市場方面，央行公告稱，4月28日以固定利率、數量招標方式開展了2790億元7天期逆回購操作，操作利率1.50%，投標量2790億元，中標量2790億元。Wind數據顯示，當日1760億元逆回購到期，據此計算，單日淨投放1030億元。

信用債事件

■天盈投資集團：公司及子公司、實控人新增超42.578億元執行標的；

■正榮地產控股：擬將“20正榮02”兌付日寬限期延長9個自然月，4月30日至5月16日召開持有人會議，另外“H21正榮1”將自4月29日起復牌；

■*ST金科：2024年淨虧損319.70億元，同比下降266.11%；

■金融街：2024年淨虧損110.84億元，同比下降469.69%；

■華僑城A：一季度淨虧損14.19億元，同比下降303.09%；

■廣西能源：一季度淨虧損2.09億元，上年同期淨虧損5730.22萬元；

■包鋼股份：一季度淨利潤4496.43萬元，同比下降29.33%；

■友發集團：一季度淨利潤1.33億元，同比增長9680.17%；

■鵬博士：因停牌債券涉及的相關事項尚未消除，“18鵬博債”將繼續停牌；

■廣匯汽車服務：截至公告披露日共涉及17.297億元重大訴訟與17.117億元債務逾期；

■重慶農商行：擬於5月15日召開“18渝墊債01”持有人會議審議提前兌付議案；

■22紫金礦業MTN001：審議通過提前兌付及縮短會議表決時限議案；

■泛海控股：武漢公司所持亞太財險合計51%股權將於5月8日起進行第二次公開司法拍賣；

■陝西渭南經開城鄉建設：退出政府融資平臺，不再承擔政府融資功能；

■鎮安國有資本投資運營集團：不再承擔政府融資功能；

■景瑞控股：清盤呈請聆訊進一步押後至8月26日；

■廈門資管：涉及重大訴訟糾紛，涉案金額爲1.001億元；

■合川農投：無償劃轉澤通水務31.85%股權至重慶合川益承民企業管理合夥企業；

■23漯河投資MTN002：票面利率下調580bp至1.0%，回售申請期爲2025年4月29日至2025年5月8日；

■22蘇州文旅MTN003：票面利率下調250BP至0.80%，回售申請期爲2025年5月6日至2025年5月15日；

■取消發行：“25韻達股份MTN002”、“25南電MTN005”等取消發行。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

週一，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期下行1.96BP報1.5888%，7天期上行3.59BP報1.7489%，14天期下行1.48BP報1.7757%，1月期較前值持平報1.7%，創今年1月以來新低。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行0.3BP報1.603%；7天期上行8.2BP報1.723%；14天期下行0.1BP報1.769%；1個月期下行0.1BP報1.747%。

銀銀間市場回購定盤利率漲跌不一，FDR001報1.6000%，較上日下行1.00個基點；FDR007報1.7700%，較上日漲12.07個基點；FDR014報1.7500%，較上日下行3個基點。

銀行間市場回購定盤利率全線上漲，FR001報1.6200%，較上日漲1.00個基點；FR007報1.7800%，較上日漲8.00個基點；FR014報1.7800%，較上一日上漲1個基點。

【利率債|央行稱將創設新結構性貨幣政策工具；10年國債收益率下行近1bp】

週一，國債期貨收盤多數上漲，30年期主力合約漲0.30%報120.180元，10年期主力合約漲0.03%報108.840元，5年期主力合約跌0.06%報105.915元，2年期主力合約漲0.01%報102.320元。

截至下午16:30，10年期國債活躍券250004收益率下行0.95bp報1.648%，30年期國債活躍券2400006收益率下行0.02bp報1.876%，10年期國開活躍券250205收益率下行0.5bp報1.708%。

業內人士指出，臨近跨月，央行淨投放超千億呵護流動性，市場流動性平穩偏鬆。權益市場上午開盤走弱，對債市構成利好，10年國債期貨上午漲0.15%左右，之後圍繞108.92元上下波動。當日國新辦新聞發佈會對債市影響有限，債市交投活躍度一般，僅7年和10年國債利率有1bp左右下行幅度。

【信用債|信用債多數上漲，全天成交1358.07億元】

週一信用債多數上漲，全天成交1358.07億元，“24浙能源MTN002”、“23萬科MTN004”漲超6%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行0.19個基點報1.8128%，AA級中短期票據中，1年期收益率上行0.81個基點報1.9578%；AAA級城投債中，1年期收益率上行0.49個基點報1.8307%，AA級城投債中，1年期收益率上行0.48個基點報1.9346%。

漲幅超2%的信用債共6只，其中“24浙能源MTN002”、“23萬科MTN004”、“22閩高速MTN009”漲幅居前，分別漲6.53%、6.35%、3.77%，分別成交6433.08萬元、562.39萬元、1012.46萬元。

跌幅超2%的信用債共93只，“22眉山發展PPN001”、“22晉江建投PPN002”、“24紫弘科技MTN001(項目收益)”跌幅居前，分別跌5.59%、5.08%、4.7%，分別成交2526.52萬元、6845.76萬元、2027.63萬元。

高收益債：無收益率高於15%的信用債有成交，其中“23萬科MTN004”、“23綠港MTN002”、“22萬科02”收益率居前，分別爲11.32%、9.99%、8.83%，分別成交562.39萬元、314.46萬元、367.11萬元。共5只收益率處於8%-15%區間的信用債有成交，其中“23萬科MTN004”、“23綠港MTN002”、“22萬科02”收益率位列前三，分別爲11.32%、9.99%、8.83%，三隻債分別成交562.39萬元、314.46萬元、367.11萬元。

【歐債市場|歐債收益率普遍上漲，英國10年期國債收益率漲3個基點報4.507%】

週一，歐債收益率普遍上漲，英國10年期國債收益率漲3個基點報4.507%，法國10年期國債收益率漲4.9個基點報3.234%，德國10年期國債收益率漲5.1個基點報2.517%，意大利10年期國債收益率漲5.5個基點報3.626%，西班牙10年期國債收益率漲5.8個基點報3.178%。

【美債市場|美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌4.7個基點報3.6907%】

週一，美債收益率全線走低，2年期美債收益率跌4.7個基點報3.6907%，3年期美債收益率跌5.33個基點報3.6738%，5年期美債收益率跌5.71個基點報3.8058%，10年期美債收益率跌3.09個基點報4.2063%，30年期美債收益率跌1.98個基點報4.6793%。