AI算力底座持續變化，兩家國產AI芯片公司離上市再近一步

兩家AI芯片公司距離上市又近了一步。證監會網站顯示，近日國產GPU廠商沐曦集成電路（上海）股份有限公司（下稱“沐曦”）的輔導工作已完成。不久前，另一家GPU廠商摩爾線程智能科技（北京）股份有限公司（下稱“摩爾線程”）的輔導狀態也變更爲輔導驗收。

沐曦和摩爾線程分別於今年1月、去年11月啓動上市輔導。還有兩家AI芯片廠商去年啓動了上市輔導，分別是上海燧原科技股份有限公司（下稱“燧原科技”）和上海壁仞科技股份有限公司（下稱“壁仞科技”），兩家目前的輔導狀態仍是“輔導備案”。

“芯片研發需要大量資金，且現在市場需求起來了，它們也好向資本市場講故事。過去客戶會問，你和英偉達的性價比差多少、生態能否兼容，現在這些問題不太影響採購意願了，因爲能進入國內的英偉達卡算力也受限制。”一名業內分析人士告訴記者，這是AI芯片公司紛紛啓動上市的背景。從需求看，國內也需要兩種以上的AI芯片選擇，這幾家公司都有機會。

據記者梳理，這四家準備IPO的AI芯片公司中，燧原科技、壁仞科技分別於2018年、2019年成立，沐曦、摩爾線程均於2020年成立。其中兩家最晚成立的公司上市進程走得較快，最年輕的摩爾線程估值則最高。2024年胡潤全球獨角獸榜中，摩爾線程以255億元估值列第261位。燧原科技、壁仞科技、沐曦分別以160億元、155億元、100億元估值名列第482位、第495位和第846位。

從公司背景看，這幾個公司的創始人中，不少在海外芯片巨頭公司工作過。摩爾線程創始人兼CEO張建中原是英偉達中國區總經理；沐曦三名創始人均來自AMD，創始人、CEO陳維良曾任AMD全球GPU SoC設計總負責人；燧原科技創始人趙立東曾在AMD工作近7年。

產品方面，摩爾線程此前曾推出MUSA統一GPU架構，類似英偉達擁有CUDA，因產品結構與英偉達頗有相似度，摩爾線程有“國產英偉達”之稱；沐曦旗下有用於智算推理的曦思N系列GPU、用於通用計算的曦雲C系列GPU和用於圖形渲染的曦彩G系列GPU；燧原科技較聚焦雲端訓練；壁仞科技2022年則曾推出GPU產品BR100和BR104，其中BR104對標英偉達2020年推出的A100。

市場需求則在今年發生了明顯變化。今年年初DeepSeek-R1模型走紅，沐曦、壁仞科技、摩爾線程、燧原科技等多家國產芯片公司都積極適配DeepSeek。IDC中國副總裁周震剛告訴記者，去年國內互聯網公司、電信運營商採購了大量國產算力卡，但去年國產算力資源還不是很好出售，隨着今年上半年DeepSeek應用推開，尤其是國產算力適配DeepSeek後，此前它們採購的國產算力都在今年第一季度被DeepSeek佔有了。今年需求火熱的DeepSeek一體機中，雖然英偉達芯片佔比還是較大，但已有不少基於國產芯片。

英偉達AI芯片出口受限的情況下，國產AI芯片也在把握市場機會。IDC數據顯示，去年中國數據中心加速卡市場中，34.6%已是國產算力，該機構預計今年上半年這個比例可能會超40%，未來國產算力還可能成爲主流。

今年早些時候，沐曦CTO楊建向記者表示，全球算力底座正在發生變化，目前全球98%大模型訓練的算力基座還是英偉達，但隨着海外芯片算力限制帶來的難題逼近，全球算力路徑將逐漸演變爲兩條並行路線，海內外路徑有所不同。到今年年底，國內可能會有部分預訓練轉入非英偉達的卡，從今年開始，業內也會逐漸看到國產芯片在推理場景的機會。

推進IPO的過程中，還有AI芯片公司繼續推進融資。今年3月，上海國投先導基金在公衆號宣佈，近日上海國投先導人工智能產業母基金聯合領投壁仞科技，數家知名投資機構及產業資本跟投。上海國投先導基金稱，這是上海國投先導人工智能產業母基金首個直投項目，也是上海國資在AI生態佈局中的重要一子。