AI算力需求升級 國產算力迎持續發展窗口期

得益於基礎算力設施的持續建設和人工智能相關算力投資的穩步增長，算力產業鏈上市公司2025年半年報或業績預告頻頻報喜。隨着AI產業趨勢被市場認可，在市場情緒延續下，近期芯片板塊整體大幅上漲，行情逐步從雲端芯片發酵到端側芯片。

近期國產模型和國產芯片的適配增強，疊加國產芯片採購比例有望增加，帶來國產芯片趨勢或繼續向上。行業層面，AI+政策利好、互聯網採購比例潛在增大、未來國產模型逐步進步帶動國產算力向好；企業層面，芯片廠商產品迭代進度和產能擴張進度快於市場預期。儘管短期漲幅較大，國產算力板塊後續趨勢有望持續。

DeepSeek近日發佈DeepSeek-V3.1，使用了UE8M0 FP8 Scale的參數精度。其明確表示，UE8M0 FP8是針對即將發佈的下一代國產芯片設計。這爲未來國內模型越來越多依賴國產芯片訓練和推理鋪平道路，有望進一步推動算力芯片國產化進程，實現國產AI生態“芯片-模型-應用”的閉環。與此同時，媒體報道英偉達已經向H20相關零部件供應商通知暫停生產H20，而國內企業設計的替代產品性能日益提升，互聯網廠商有望加強對國產芯片的採購。

儘管短期芯片板塊漲幅較大，但隨着AI技術創新持續加速，AI產業鏈有望迎來新一輪投資機遇，國內算力向上仍有較大想象空間。一方面，國產模型進步帶來“模型-應用-算力閉環”這一最重要的潛在變化尚未出現；另一方面，由於AI算力需求井噴，AI芯片潛在空間巨大。原本國外芯片佔據份額較高，在國產芯片採購比例上升的大趨勢下，國內芯片企業有較大的潛在業績空間。同時，端側AI相關方向也維持看好。