算力機會再度來襲？DeepSeek R2未發先火，雲計算50ETF（516630）或迎佈局窗口期

5月12日，A股整體震盪向上，主要寬基指數漲多跌少，國防軍工板塊領漲兩市。近日熱度較高的雲計算50ETF（516630）午後小幅上漲，持倉股中，石基信息、奇安信、千方科技、新易盛、電科數字、中國長城、啓明星辰等漲幅居前。

消息面上，近日DeepSeek團隊發佈了新論文《Inference-Time Scaling for Generalist Reward Modeling》，該論文引入了一種自我原則點評調優（SPCT）的方法，提出了通用獎勵模型在推理階段的新算法，驗證了推理階段的擴展策略在效率與性能上的雙重優勢。同時基於此方法推出DeepSeek GRM模型，27B的參數能跑出目前R1模型671B參數相當的性能。華泰證券認爲，該方法帶來了推理階段新的Scaling方法，或暗示了DeepSeek R2的技術路徑，模型迭代加速可期。DeepSeek R2有望在近1-2月內發佈，此次GRM模型的發佈或是其算法創新的雛形。

算力機會再度來襲？湘財證券指出，目前市場在等待DeepSeek R2的發佈，有望成爲科技板塊新一輪啓動的契機。天風證券則在近期研報中持續看好AI行業作爲年度投資主線，後續伴隨着DeepSeek R2/V4等以及包括Agent、多模態方面相關進展，仍然看好AI行業以及圍繞AIDC產業鏈的持續高景氣。整體上積極看好25年或成爲國內AI基礎設施競賽元年以及應用開花結果之年。

公開信息顯示，雲計算50ETF（516630）的AI算力含量較高，標的指數成分股覆蓋了光模塊&光器件、算力租賃（IDC）、數據儲存、服務器、液冷等算力基建概念板塊。此外，指數當中DeepSeek概念股含量較高，據華創證券測算，雲計算指數（930851）的Deepseek概念股含量爲42.9%。雲計算50ETF（516630）當前管理費率0.15%，託管費率0.05%，合計費率0.2%，爲全市場同類產品最低費率水平。