周小川示警 防穩定幣超發、操縱

中國人民銀行前行長周小川28日撰文提醒，應從6個角度去思考穩定幣的運作和未來前景。（新華社）

就在市場盛傳大陸官方可能推出穩定幣的同時，中國人民銀行前行長周小川提醒必須從6個角度去思考穩定幣的運作和未來前景；除要注意所謂的「超發」與高槓杆風險，也需要防範價格操縱的問題，因此需要建立充分的透明度和有效的監管。

香港經濟通通訊社報導，「中國金融四十人論壇」微信公衆號28日刊發周小川的文章。周小川稱，目前關於穩定幣的某些討論只是從單一視角出發，如要推演穩定幣的運作和未來前景，需多面向、多視角的檢視。

他指出，從央行的面向來看，目前有兩點擔憂：一是「濫發貨幣」，即發行方在缺乏真實100％準備金的情況下發行穩定幣，也就是「超發」；二是出現高槓杆放大，即發行後的運轉會產生貨幣派生的乘數放大效應。

周小川認爲，應該明確發行準備金的託管機構是誰，但準備金託管必須是一種可靠的託管，應該是央行或央行認可並監管的託管，否則就不太可靠。

周小川稱，假設未來生態系統是金融活動大規模去中心化，則穩定幣將大有用處，但並非大量金融服務都適合去中心化，能透過去中心化方式實現效率大幅提升的金融服務並不多。

此外，從金融、資產市場交易角度來看，周小川提醒，最需要防範的問題是操縱市場，特別是價格操縱，爲此需要建立充分的透明度和有效的監管。不過，無論是美國「指導與建立美國穩定幣國家創新法案」（Genius Act）、香港的《穩定幣條例》，或新加坡的監管規定，都無法令人完全放心。

而從微觀行爲面向去看，周小川說，需要釐清穩定幣各參與方的動機和行爲模式，應該對哪些領域適合市場化主體、哪些屬於基礎建設性質有清楚界定。流通路徑層次上 ，他直言，若缺乏足夠的需求場景，穩定幣未必能進入有效流通，即有可能領發行牌照卻發行不出去的窘況。

另外，綜合陸媒報導，近期多家大陸各地中小銀行，宣佈調降人民幣存款利率，降幅達10到20個基點。其中，江蘇銀行、南京銀行等多家銀行宣佈調整3年定期存款利率。

今年5月，工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵儲銀行均宣佈，下調人民幣存款利率，目前六大行的活期存款利率爲0.05%。