陸央行前行長談穩定幣 示警「超發」風險 籲建立有效監管

中國人民銀行前行長周小川。（摘自中新社）

就在市場盛傳大陸官方可能推出穩定幣的同時，中國人民銀行前行長周小川提醒必須從6個角度去思考穩定幣的運作和未來前景。除了要注意所謂的「超發」問題，也需要防範價格操縱的問題，因此需要建立充分的透明度和有效的監管。

香港經濟通通訊社報導，「中國金融四十人論壇」微信公衆號刊發周小川的文章。周小川稱，從央行的面向來看，目前有兩點擔憂：一是「濫發貨幣」，即發行方在缺乏真實100％準備金的情況下發行穩定幣，也就是超發；二是出現高槓杆放大，即發行後的運轉會產生貨幣派生的乘數放大效應。

周小川認爲，應明確發行準備金的託管機構是誰，但準備金託管必須是一種可靠的託管，應該是央行或央行認可並監管的託管，否則就不太可靠。

從金融市場、資產市場交易的角度來看，周小川提醒，最需要防範的問題是操縱市場，特別是價格操縱，爲此需要建立充分的透明度和有效的監管。不過，在改進後的現行制度架構下，無論是美國《天才法案》、香港的相關條例，或是新加坡的監管規定，對於這些問題都尚未做到令人放心。

至於流通路徑層次上 ，周小川說，穩定幣發行商獲得相關牌照，繳納備付金，不等於發行穩定幣。若缺乏足夠的需求場景，穩定幣未必能進入有效流通，即有可能領發行牌照卻發行不出去。