洲明科技接待51家機構調研，包括摩根隆裕、遠致瑞信、融昊資產等

2025年4月25日，洲明科技披露接待調研公告，公司於4月24日接待摩根隆裕、遠致瑞信、融昊資產、銀河證券、鑫鼎基金等51家機構調研。

公告顯示，洲明科技參與本次接待的人員共5人，爲董事長、總經理林洺鋒，財務總監王羣斌，AI業務負責人劉俊，總裁辦總經理廖廣南，證券事務代表易林穎。調研接待地點爲公司會議室。

據瞭解，洲明科技以現場加線上會議的方式與投資者進行溝通交流。2024 年公司實現營業收入 77.74 億元，海外業務收入增長，綜合毛利率上升，歸母淨利潤下降，原因包括投資收益虧損和匯率波動損失，剔除相關波動影響，核心經營狀況良好。2025 年一季度營業收入和歸母扣非淨利潤增長。

據瞭解，在投資者交流環節，公司展望 2025 年國內市場持續滲透，國際市場穩健發展。2025 年一季度利潤增長歸因於銷售收入增長、Mini/Micro 產品毛利高、產品附加價值提升。美國關稅雖短期內有影響，但公司長期有信心應對，如依託核心技術、均衡銷售網絡和品牌溢價等。

據瞭解，公司介紹了 AI 相關新產品、電影屏產品、紋理屏 Unatural、Mini/Micro 產品的情況及研發投入計劃，還有 XR 虛擬拍攝收入及未來發展，以及對應收、存貨的管理措施等。會議嚴格按規定進行，未出現未公開重大信息泄露。

調研詳情如下：

本次投資者關係活動以現場+線上會議的方式進行,接待人員與投資者進行了溝通交流,主要內容如下:

一、公司2024年年度&2025年一季度業績情況介紹

2024年,公司實現營業收入77.74億元,同比增長4.90%,主要得益於海外業務收入的持續增長、Mini/MicroLED市場份額的快速提升以及光顯解決方案、AI內容等業務的持續拓展。在海外市場方面,2024年公司實現海外營業收入47.77億元,佔總營業收入的61.45%,同比增長18.33%。2024年,公司實現綜合毛利率29.11%,較去年同期上升1.09個百分點。

2024年,公司實現歸母淨利潤1.00億元,較去年同比下降30.86%,主要有以下2個原因:(1)2024年度,公司權益法確認的投資收益虧損6,103萬元,主要系公司參股深圳洲明時代伯樂投資管理合夥企業(有限合夥)所投企業公允價值變動所致,造成投資損失6,175萬元。(2)2024年,公司因匯率波動產生的損失爲3,181萬元,較上年同期增加損失1,593萬元。

若剔除投資損益(股權)、匯率所帶來的波動影響,2024年歸母淨利潤(剔除投資損益(股權)、匯率損失後)爲1.93億元,上年同期爲0.95億元,呈現增長態勢,表明公司核心經營業務狀況良好。

2025年一季度,公司實現營業收入15.76億元,同比增長 5.63%,歸母扣非淨利潤達 7415.50 萬元,同比增長737.04%。

二、投資者交流環節

1、公司2025年國內外展望情況介紹?

答:2025年,國內市場持續滲透:(1)政策紅利:“十四五”規劃強調新型顯示產業升級,超高清視頻(8K)、智慧城市、新基建等政策推動LED屏在交通、安防、文娛等領域的滲透。

(2)隨着Mini/MicroLED技術日益成熟,該技術正推動商用顯示屏(如會議室、教育屏等場景)加速替代傳統LCD顯示屏,爲國內市場注入動力。(3)公司積極在下游應用場景中挖掘高附加值領域,如智慧博物館、智慧導購、智慧文旅等,LED結合AI技術推出創新產品和解決方案,滿足國內各行業對智慧化、數字化的需求,拓展業務邊界。國際市場穩健發展:在國際形勢複雜多變的背景下,公司秉持積極審慎的經營策略,提前佈局,進行了戰略性備庫以保障供應鏈的穩定性及全球客戶交付。此外,由於全球化銷售網絡的均衡佈局,公司面對單一的地緣性政策抗風險性較高。未來,公司將持續深化全球均衡佈局,投入歐盟、中東、日韓及東南亞等需求增長潛力較大的市場,爲公司業務拓展提供了廣闊空間。

2、公司2025年一季度利潤增長的原因是什麼?

答:2025年一季度利潤增長的主要原因是:(1)銷售收入持續增長:海外銷售情況穩定,國內銷售情況轉好,爲淨利提升做出貢獻。(2)Mini/Micro產品毛利相對高:隨着Mini/Micro產品的不斷成熟,銷量也在逐步提高,爲公司整體淨利潤提高提供了有力支撐。2024年,公司Mini/MicroLED顯示銷售額實現翻倍增長,COB和MIP佔公司顯示業務的份額達到13%-15%。展望2025年,公司預計內部份額將提升至25%-30%。

(3)產品附加價值提升:公司在下游應用場景中積極挖掘高附加值領域,積極進行技術研發和市場拓展,公司產品及解決方案附加值逐步凸顯。

3、目前,美國關稅對公司的影響?

答:儘管關稅戰在短期內對公司會產生一定影響,但由於公司提前佈局了全球供應鏈,收購美國一家本地企業,可以滿足部分產品的本土化供應。從長期看,公司有信心應對這些挑戰:

(1)公司擁有領先行業的核心技術能力,公司通過技術創新和產品升級,進一步鞏固技術優勢,提高產品的附加值,增強議價能力。(2)公司在全球的銷售網絡佈局相對均衡,在歐洲和亞非拉地區等地均有銷售佈局,全球均衡佈局可以分散單一地區政策變化帶來的風險。(3)公司作爲LED行業龍頭企業,具有一定品牌溢價,在北美主要推廣中高端產品,客戶對價格敏感度較低,成本轉嫁能力較強。2025年度,公司擬在美國繼續發展並強化子公司的生產製造平臺,導入先進工藝建設自動化平臺,以確保公司在全球的供應與交付更安全穩定並更快速響應國際客戶需求,夯實產品交付基本面,提升市場競爭力。

4、公司AI相關的新產品介紹?AI產品的定位及核心競爭力?

答:AI新產品介紹:公司AI智能產品矩陣涵蓋ToC和ToB兩大類。ToC產品主要面向家庭用戶,滿足情感陪伴、娛樂互動及健康照明需求,包括AI全息陪伴助手、AI交互式數字魚缸和AI護眼檯燈/落地燈(規劃中)等AI端側硬件產品;截至目前,公司ToC端側產品憑藉精準的市場定位、優質的產品品質以及有效的營銷策略已實現銷售。ToB產品則針對文旅、商業、教育等場景,融合AI技術解決方案,提供沉浸式體驗和智能服務,包括AI光堡盒子、全息櫃一體機和LED展示機器人。所有產品均融合AI大模型、數字人技術,支持多模態交互、多語種切換及個性化定製,具備智能語音交互、情感陪伴、內容創作等功能,作爲光顯領域的AIAgent賦能客戶。

AI新產品定位:目前,AI全息陪伴助手等主要定位於滿足用戶的情感陪伴需求,同時融入中華傳統文化等元素,藉助文化優勢實現差異化競爭。

AI新產品的核心競爭力:(1)垂類研發優勢:通過構建“中華傳統文化垂直大模型+AI智能體+AI交互沉浸式空間”三位一體的全棧能力。依託自研多模態大模型、空間感知算法及端雲協同架構,爲智慧文旅、智慧家居、智慧教育、智慧商業等領域提供軟硬一體的AI交互解決方案及AI智能體。(2)渠道優勢:與南京德基成立合資公司運營牛首山景區沉浸式演藝空間,並在其中銷售AI產品;文旅景區等線下渠道投入大,藉助高人流量實現產品銷售。同時,與IP方合作共同開發新IP,藉助市場資源和用戶基礎,提升產品銷量和知名度。(3)數據優勢:公司自研的“山隱大模型”積累了豐富的數據,如傳統文化數據,並與高校合作獲取數據,不斷對模型進行微調和訓練,提高模型的準確性和交互效果,爲產品提供了強大的技術支持和差異化競爭優勢。

5、電影屏產品及銷售情況介紹?

答:2024年5月,國家發展改革委等部門印發《推動文化和旅遊領域設備更新實施方案》,推進電影放映技術自主創新,推廣新一代影院裝備系統。在LED電影屏領域,公司引領着相關技術的創新研發,洲明UCINELED顯示屏是國內首個獲得好萊塢DCI認證的LED電影屏產品。國產LED電影放映系統是光顯行業的一個增量市場,公司攜手中國電影科學技術研究所聯合自主研發出“全球首款透聲LED電影屏”,徹底解決了以往非透聲LED電影屏聲像不一致的技術缺陷,顯著提升了觀影沉浸感和視覺體驗,同時成爲公司第6款通過DCI認證測試的電影屏產品。目前,公司UCINELED電影屏已相繼在哈爾濱、北京、新疆、成都、三亞、南京、衢州等國內多地影院投入使用,併成功落地海外市場,包括莫斯科、東歐等地,2025年3月,公司LED電影屏在斯洛文尼亞落成,進一步展示國產LED電影屏的實力。

6、公司紋理屏Unatural的情況介紹?

答:公司紋理屏作爲新型的裝飾類LED顯示屏,實現了LED大屏顯示與環境裝潢的無縫融合,不顯示畫面時,可作爲自然的牆面裝飾的一部分,且表面紋理效果多樣、可定製,打破了傳統大屏熄屏時的“大黑屏”尷尬。在技術層面,紋理屏採用微納光學功能層、EBL+封裝等技術,歷經多次迭代研發,攻克了畫面無紋理干擾、圖案無拼縫痕跡等難題,滿足P0.6~2.6間距顯示需求,兼容多種工藝和觸控交互技術,同時在表面硬度、光學角、反射率等常規性能上保持高水準紋理屏的應用場景廣泛,涵蓋家居、酒店、零售空間、辦公樓、餐飲場所、文化和公共空間等,爲各場景賦予了新的生命與活力。

7、公司Mini/Micro產品進展情況介紹?

答:2024年,公司持續在Micro技術領域發力,通過自主研發、戰略投資以及資源整合,構建了從Micro燈珠自主設計、MicroIC協同設計、半導體級器件封測到智能產品製造的完整產業鏈佈局。同時,公司率先突破巨量轉移技術難題,實現了 MicroLED30/50 微米×50/70 微米無襯底技術 0202(0.2mm×0.2mm)芯片封裝,並量產P0.4間距MIP顯示產品。此外,公司推出自研五合一超高清系統卡、四合一主機播放控制系統、勃朗峰AI畫質增強引擎技術以及AM主動式驅動技術,不斷提升顯示模組控制系統的技術能力,增強產品競爭力。

未來,在展示、會議、交通等領域,對高效、穩定、美觀的顯示產品的需求不斷增加,Mini/Micro產品憑藉其技術優勢和特點,未來發展前景廣闊。因此,公司將繼續加大在Mini/Micro產品的研發投入,不斷進行技術創新和升級,提升產品的性能和質量,以滿足市場對高品質顯示產品的需求。

8、公司是否會控制研發費用增長?

答:技術實力是企業保持競爭力的關鍵,公司需要持續投入研發,以確保在技術上領先於行業水平。同時,爲了滿足市場需求和提升產品競爭力,公司也需要不斷對現有產品進行升級,如Mini/Micro產品、電影屏、AI相關產品等都需要研發投入。從長期發展戰略看,加大研發投入有助於實現公司的可持續發展,通過技術創新和產品升級,提升公司的整體實力和市場競爭力,爲未來的市場拓展和業務增長奠定基礎。作爲行業內的領先企業,公司認爲有責任通過加大研發投入,引領行業技術進步,爲行業的可持續發展做出貢獻。

9、XR虛擬拍攝收入情況及未來發展介紹?

答:公司在XR虛擬拍攝領域深耕佈局多年。在國際XR虛擬拍攝領域,公司全資子公司雷迪奧在全球範圍內先後打造了一百多個國際頂流XR虛擬攝影棚,市場佔有率全球領先,其產品應用於全球各個演播室和各視效公司等,得到好萊塢、微軟、奧斯卡獎等知名客戶的認可。在國內市場中,公司與愛奇藝、阿里大文娛等頭部視頻平臺深度合作,這些平臺對均有XR虛擬拍攝的需求,推動了公司XR業務的快速增長。同時,公司中標中國傳媒大學等高校項目,高校對XR虛擬拍攝教學場景的需求不斷上升,爲公司帶來新的增長機遇。目前,國內多位知名導演也開始採用XR虛擬拍攝技術,提升了公司在影視行業內的影響力。公司通過技術創新優化拍攝效果,拓展了直播、遊戲開發、虛擬展廳等新應用領域。隨着市場需求持續擴大,公司有望在未來保持強勁的發展勢頭,進一步鞏固在XR虛擬拍攝領域的領先地位。

10、公司對於應收、存貨的管理措施?

答:在應收賬款管理方面,公司內部建立了完善的信用評級機制,通過對客戶進行評級和資質審查,制定放款條件。事前謹慎接單,加強了對新接訂單質量的把控,綜合評估訂單的回款能力,同時制定明確的賬期規則,根據客戶的具體情況設置合理的賬期,保證公司資金流動性。事後通過完善應收賬款管理制度,設定明確的應收賬款管理任務目標,並組建了跨部門的應收賬款管理團隊,致力於加強應收賬款的回收工作,確保及時回款,規避壞賬損失。在存貨管理方面:公司內部提高需求預測準確性,做好產品規劃,構建產品平臺化、歸一化、標準化,管理並精簡產品配置,在生產製造端通過產銷協同進行產品生產與備貨,以滿足訂單交付並提高存貨運營週轉。

會議溝通過程中,公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通,嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。

應收賬款管理團隊,致力於加強應收賬款的回收工作,確保及時回款,規避壞賬損失。在存貨管理方面:公司內部提高需求預測準確性,做好產品規劃,構建產品平臺化、歸一化、標準化,管理並精簡產品配置,在生產製造端通過產銷協同進行產品生產與備貨,以滿足訂單交付並提高存貨運營週轉。

會議溝通過程中,公司接待人員與投資者進行了充分的交流與溝通,嚴格按照有關制度規定,沒有出現未公開重大信息泄露等情況。

本文源自：金融界

作者：靈通君