中概股迴流，港股哪些板塊更受益？

近期，吉利汽車計劃收購極氪全部股份的消息引發關注。吉利汽車目前持有極氪約65.7%的股份，若收購完成，極氪將私有化並從紐約證券交易所退市。而從極氪正式上市到如今還不到一年時間。與此同時，證監會負責人公開表態支持優質中概股迴歸，這標誌着新一輪中概股迴歸潮正式開啓。在這場資本遷徙中，港股市場憑藉獨特優勢或成最大贏家。

天風證券測算顯示，若已實現雙重上市的中概股交易量全部迴流，可爲港股日均貢獻396億港元交易額，約佔港股整體日均交易額的37.2%；若全部美股中概全部迴流，則帶來的交易額佔港股整體日均交易額56%。高盛數據顯示，符合迴流條件的27家中概股總市值達1.4萬億港元，涵蓋電商、金融科技、生物醫藥等熱門賽道，其中市值最大的6家公司爲拼多多、滿幫、富途、傳奇生物、唯品會和極氪。

三大黃金賽道或將顯著受益：

（1）科技互聯網龍頭：以拼多多爲代表的電商平臺龍頭企業通常具有高增長潛力和創新能力，符合港股投資者對科技股的偏好。阿里巴巴、美團等互聯網巨頭的迴歸，不僅提升了市場活躍度，更優化了港股產業結構，同時也吸引了大量資金。

（2）生物醫藥新貴：生物醫藥企業通常具有較高的技術壁壘和長期增長潛力。港交所允許尚未盈利的生物科技公司上市，這一制度創新爲生物醫藥企業提供了更多機會，將助推港股打造"東方納斯達克"。

（3）消費與新經濟：蜜雪冰城等消費品牌的成功上市，驗證了港股對新興消費的接納度。具有清晰盈利模式、穩定現金流的消費企業，在低利率環境下更易獲得價值重估。早年小鵬汽車迴歸港股採用“雙重主要上市”方式，擴大股東基礎。嗶哩嗶哩、蔚來等新經濟企業迴歸港股後，也受到了市場的關注和認可。

儘管短期面臨部分巨型企業迴歸的流動性考驗，但港股市場成爲中概股迴歸的"不二之選"。隨着南向資金渠道持續拓寬、互聯互通機制深化，港股有望在未來3-5年內實現日均交易額突破3000億港元的目標。值得期待的是，中概股迴歸不僅是資本市場的空間轉移，更將帶動港股估值體系重構。對於投資者而言，這波迴歸潮既是分享新經濟紅利的機遇，也是見證中國資本市場格局重塑的歷史性時刻。

【相關ETF】

科技互聯網——恆生互聯網ETF（513330）

醫藥龍頭——恆生醫藥ETF（159892）

消費龍頭——港股消費ETF（51323