政策轉折期…外銀：亞洲央行陷兩難

外銀看當前市場環境與影響

全球金融市場正處於關鍵轉折期，美國聯準會（Fed）面臨川普政府施壓，仍選擇維持主要利率不變，並下修經濟成長預測、上調通膨估值，凸顯政策審慎的基調。外銀主管表示，美國硬數據開始出現轉弱訊號，加深對通膨前景的關注，使得資金加速流向亞洲與避險資產，亞洲央行正面臨升值與政策寬鬆間的取捨，整體政策走向與市場情緒，均顯示對全球不確定性的高度警覺。

Fed這次維持利率不變，儘管川普多次呼籲降息，且經濟數據看似堅韌，勞動市場還算穩定，Fed決策官員仍將評估關稅對通膨帶來的衝擊，選擇按兵不動，並將今年核心消費者物價指數預測上調至3.1％，同時將今年經濟成長率下修至1.4％。渣打銀行指出，會議結論出爐後，市場反應平淡，預期美元指數將持續於99.5的50日均線下方震盪。

依照渣打銀行預估的核心情境，下半年開始Fed在未來的12個月中，將降息75個基點（1個基本點是0.01個百分點），與此同時，大陸和歐洲財政和貨幣寬鬆政策，應會拓寬美國以外的地區成長。

匯豐銀行認爲，儘管局勢有所緩和，但貿易不確定性依然主導市場情緒，跡象顯示原本整體仍強於調查數據的美國硬數據，可能開始走軟，收益率再次小幅回落，美國4月通膨數據有所下降，但隨關稅效應逐步顯現，Fed仍將對通膨預期保持警惕，美製造業和服務業採購經理人指數，及來自美供應管理協會的數據，顯示投入成本正出現上升的初步跡象，5月工資數據也有所走高。

星展銀行分析，由於強勁的資金流入和對逐步升值的偏好，亞洲央行可能會讓當地利率維持在低點，直到市場對美元資產的信心恢復。像瑞郎這樣的避險資產，及一些評價面較低的亞洲資產，一直是從美國撤資的首選，面對強勁的資金流入，受惠國家需要在允許本國貨幣過度升值，和放鬆貨幣政策或注入流動性之間做出選擇。