政策推動央國企“AI+”行動，阿里巴巴持續加大AI投入 | 投研報告

國信證券近日發佈通信行業週報2025年第9周：政策推動央國企“AI+”行動，阿里巴巴持續加大AI投入。

以下爲研究報告摘要：

行業要聞追蹤：國家推進央企AI發展佈局，組織開展算力強基揭榜行動。（1）2月19日，國務院國資委召開中央企業“AI+”專項行動深化部署會。會議強調，國資央企要抓住人工智能產業發展的戰略窗口期，強化科技創新，聚焦關鍵領域加快掌握“根技術”，堅定攻關大模型，積極參與開放生態建設，推動產生更多“從0到1”的原始創新，加速推進成果轉化和產業化發展。（2）2月21日，工信部組織開展算力強基揭榜行動，該行動將面向計算、存儲、網絡、應用、綠色、安全等六大重點方向，發掘一批掌握關鍵核心技術、具備較強創新能力的企事業單位，突破一批標誌性技術產品和方案。在國家政策大力推動下，央國企將繼續推進AI大模型應用落地，運營商作爲大模型的央國企研發主力軍，引領行業發展的同時，其IDC資源及雲業務持續受益行業發展。

xAI發佈Grok3大模型且限時免費，Deepseek即將開源5個代碼庫。（1)2月18日，馬斯克旗下xAI正式發佈了Grok3模型，在數學測試、科學知識評估和編程能力測試中，Grok-3Reasoning性能超越了行業內頭部模型。Grok3已限時免費，Grok2有望迎來開源。（2）2月21日，DeepSeek官方宣佈即將開源5個代碼庫。憑藉自身低成本、高性能的模型特性結合開源策略，DeepSeek的開源策略有望進一步擴大市場佔有率。全球大模型步入開源/免費時代，AI商業模式和產業生態迎來競爭格局重新定義，國產AI廠商性價比優勢逐步凸顯。

阿里巴巴公佈2025財年第三季度財報，營收2801.54億，同比增長8%；歸母淨利潤464.34億元，同比增長333%。其中，雲智能集團收入同比增長13%；AIDC收入同比增長32%。阿里本季度資本開支達到人民幣318億元，環比大增80%；阿里預計未來三年在雲和AI的基礎設施投入預計將超越過去十年的總和。在互聯網雲廠持續加大AI投入的趨勢下，我國IDC服務商及IDC通信設備商有望持續受益行業發展。

行情回顧:本週通信（申萬）指數上漲8.09%，滬深300指數上漲1%，相對收益7.1%，在申萬一級行業中排名第1名。分領域看，IDC、光模塊光器件、運營商表現較好。

投資建議：關注數據中心服務商及配套設備商，兼顧運營商高股息價值（1）近期，大模型開源/免費持續，用戶數將快速增加，雲基建將不斷迭代，算力的景氣度仍會持續提升。推薦關注：通信設備（中興通訊、紫光股份、銳捷網絡等），數據中心服務（潤澤科技、光環新網、數據港、奧飛數據等），光模塊（光迅科技等）、液冷廠商（英維克等）。（2）長期視角，中國移動和中國電信規劃2024年起3年內將分紅比例提升至75%以上，高股息價值凸顯，建議關注三大運營商紅利資產屬性。

2025年第9周重點推薦組合：中國移動、光環新網、光迅科技。

風險提示：宏觀經濟波動風險、數字經濟投資建設不及預期、AI發展不及預期、中美貿易摩擦等外部環境變化。（國信證券 袁文翀,徐文輝 ）

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