一財社論：資本市場改革應突出刀刃向內

近日證監會主席吳清在最新一期的《求是》雜誌撰文《奮力開創資本市場高質量發展新局面》，明確下一階段推動資本市場高質量發展的重要任務包括堅持穩字當頭，全力形成並鞏固市場回穩向好勢頭；加快改革開放，深化資本市場投融資綜合改革；聚焦主責主業，着力提升監管執法效能和投資者保護水平；以及突出刀刃向內，縱深推進證監會系統全面從嚴治黨等六大方面。

當前資本市場回穩向好態勢明顯，農曆蛇年股市首日交易並未因特朗普加徵10%的關稅而出現劇烈波動，且交易量比龍年末日交易放大了15%左右，就凸顯出資本市場企穩的支撐力。

市場能夠出現這種支撐力來自於近年來決策層的高度重視，以及金融監管部門篤定深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性和適應性，尤其是去年9月26日中共中央政治局會議出臺一攬子增量政策的落地實施，爲市場積累了深刻而積極的變化。

這也得益於監管部門對資本市場的高質量發展運行規律的深刻認識，致力於科學合理地妥善處理資本市場中的穩與進、總量與結構、整體與局部、監管與活力、開放與安全等方面的關係。

大力發展資本市場已是適應中國經濟社會高質量發展的必然要求，當下資本市場擔負着中國經濟回升向好和科技驅動經濟發展的重託，這要求全面深化資本市場改革必須有壯士斷腕的果斷。

如何真正有效推進資本市場改革開放？歷史經驗和現實理據明確指向，資本市場的健康發展並不單純指向不斷強化證監會等金融監管部門的責任，更不應單純理解爲不斷改革和強化監管責任意識；更爲主要的是要通過正確釐清監管與市場邊界，通過監管爲市場主體的合法競爭提供低社會成本的法治化場景；同時，通過深化監管改革，尤其是深化監管的身份意識，營造一個監管不缺位、不越位和不錯位的市場秩序。

爲此，當前監管更需要的是刀刃向內的職能和職責聚焦，將有效的監管資源匯聚到如何營造低社會成本的市場交易秩序上來。

畢竟，監管部門在營造低社會成本的市場交易秩序、促進市場公平交易等方面正本清源地有所爲，資本市場自然會迸發出更爲欣欣向榮的景觀。市場主體合法權益受損得不到有效伸張和合理補償，將會嚴重侵害市場主體對市場的信任和信心。

同時，當前要真正有效促進資本市場高質量發展，亟須強化市場的自律自治能力，並營造系統的市場自治秩序，真正爲市場主體在資本市場開展風險尋求提供合法權益的保障體系。資本市場是市場主體風險尋求和配置的場所，市場主體願意深度參與資本市場，前提是相信自身有能力、有渠道利用法治捍衛自身合法權益。

更確切地說，唯有市場主體擁有自由決定其投資和風險定價的能力，資本市場制度能讓投資者擁有更寬闊的投資抉擇自主權、交易自決權和風險定價權等，市場主體纔會安心在資本市場進行風險尋求。爲此，當前最急迫的是完善資本市場的自律自治能力，進一步完善具有中國特色的集體訴訟制度、辯方舉證制度、爭議和解制度等，提升投資者保護自身合法權益的能力，擡高侵權者的違法違規成本。

市場主體合法權益伸張自主權的可得性、確定性和通暢性，是資本市場健康發展的靈魂。通過強化監管的長牙帶刺能力來幫助投資者維權，主要是一種增信擔保，真正讓投資者等市場主體能夠捍衛自身合法權益，從而將安全、信心和信任帶回資本市場。

賢人識定分，進退固其宜。資本市場高質量發展新局面，需要監管部門刀刃向內的自我變革，以及明晰我是誰的身份定識，唯有如此才能搭建起有所爲、有所不爲的資本市場的健康秩序；也唯有如此才能定分出監管的行權邊界與市場主體的行動自由尺度，讓市場自律自治與監管他律形成相互助推的共擇系統，從而護航資本市場的公平正義。