無錫，一家B輪明星公司要IPO了

先是在美國創立，然後到中國發展，這家無錫明星公司如今又朝港股衝去。

近日，生物科技公司安序源申請在港上市。在兩位博士的帶領下，他們通過開發新一代電化學檢測平臺，已經研發出一款微陣列芯片分析儀、兩款EL-NGS基因測序儀，以及多種配套檢測試劑盒。

一路走來，安序源獲得真格基金、鬆禾資本、力合科創、華潤創新股權投資基金、阿斯利康中金醫療產業基金、雲鋒基金、康橋資本、國投招商、五源資本、和玉資本、元禾璞華、凱泰資本、聚明創投等支持，估值也達到約3.47億美元（約25億元）。

博士創業，幹出一家無錫明星公司

兩位博士強強聯手，這纔有了安序源的故事。

2007年，斯坦福大學博士田暉（Hui Tian），成爲InVisage的副總裁。次年，俄羅斯聖彼得堡國立大學博士伊戈爾·伊萬諾夫（Igor Ivanov），也加入這家公司擔任副總裁。正是這次相遇，爲兩人日後一起創業埋下伏筆。

那個時候，田暉已在半導體行業深耕多年，而伊戈爾·伊萬諾夫擁有豐富的創業經驗和半導體從業經驗。數年後，前者開始涉足生物技術行業，併成爲羅氏測序的副總裁，而後者還在InVisage工作。

直到2016年，兩人都在考慮做新的事情，同時對基因測序產生濃厚興趣。意識到測序儀器決定着行業發展方向，而其中最核心的器件是測序芯片，於是他們決定利用在芯片上的優勢，把這個消費級的產品直接帶到基因測序行業，從而在美國硅谷成立了安序源。

考慮到中國在產品研發和審批上比美國更有優勢，同時市場潛力和應用範圍更大，以及產品放量的程度和速度也超過美國市場，他們不久後便將公司落在商業化、市場化和國際化程度很高的深圳，同時團隊還獲得了當地包括住房補貼等人才計劃的支持。

雖然對公司發展有所規劃，但實際情況卻比他們想象中更加複雜。直到2018年，安序源才完成自主研發的Bio-CMOS測序芯片的工藝集成。次年，這家公司的EL-NGS基因測序儀AxiLona AXP-100的工程原型機面世。

由於生物芯片製作流程複雜，再加上需要的設備昂貴，創業公司通常很難獨自做半導體工藝。幸運的是，經過一番努力，安序源與以色列芯片巨頭高塔半導體達成合作，從而實現了高通量生物芯片的量產。

隨着不斷髮展，這家公司的體量越來越大，建設生產基地也成爲一件重要的事情。經過多輪調研與考察溝通，他們發現無錫在生物醫藥和半導體擁有深厚的產業基礎，於是決定將首個生產基地落戶無錫錫山，同時還把總部也放在當地。

在當地政府看來，無錫產業發展集羣與安序源第四代基因測序儀技術路線高度契合，同時期望將安序源打造成無錫錫山“生物醫藥”與“集成電路”兩大支柱產業完美融合的高新企業新標杆，成爲錫山新的“企業名片”。

如今，這家公司主要在無錫4100平方米的生產中心完成產品的製造、組裝及測試，生產設施符合中國GMP要求及美國、歐盟適用法規，並已通過ISO 13485質量體系認證，年設計產能爲1000臺儀器及10萬套試劑盒。

經過近十年發展，安序源已經成長爲無錫的明星公司，同時也來到港交所門前。

兩年研發超2600萬美元，核心產品即將商業化

在臨牀應用、科學研究、藥物開發等方面，用途廣泛的基因測序扮演着重要角色。

作爲一家集成電路生物科技公司，安序源的重心是開發新一代電化學檢測平臺，藉此實現生命科學工具及診斷產業的轉型。

也正是在這個過程中，這家公司研發出一款微陣列芯片分析儀、兩款EL-NGS基因測序儀，以及多種配套檢測試劑盒，同時還提供一系列解決方案。

分子診斷產品AxiLona EL-100，是他們基於電化學生物芯片技術的核心產品。通過搭配含有微陣列芯片的配套試劑盒，這款產品能用於傳染病檢測、腫瘤篩查、遺傳病檢測、新生兒疾病篩查等，還有藥物研發等科研領域。

至於這家公司的主要產品AxiLona AXP-100，則是一款EL-NGS基因測序儀，能夠同時滿足癌症及傳染病診斷等臨牀應用，以及結構變異研究及單基因疾病調查等科研需求。

雖然安序源擁有多款產品，但是由於都還沒能正式上市，所以這家公司還沒能通過產品及在研產品的商業化銷售來獲得收入。再加上受研發及行政等成本影響，使得他們目前仍處於虧損狀態。

翻看招股書，在2023年至2024年的報告期，安序源的淨虧損分別爲2285.6萬美元和2346.6萬美元。這兩年，他們在研發上累計投入超過2600萬美元，最終也有了衆多收穫。

目前，他們的核心研發人員已獲授權專利近100項。同時，這家公司在硅谷、深圳、天津與無錫擁有四大研發中心，還擁有53項獲授權專利及39項專利申請，以及四項註冊集成電路布圖設計。

有了深厚的研發實力作爲基礎，這家公司的核心產品AxiLona EL-100也即將迎來商業化落地。目前，這款產品已經被江蘇省藥品監督管理局納入第二類創新醫療器械特別審查程序，同時還獲得對方頒發的第二類醫療器械註冊證書。

雖然身處數百億的市場，不過這條路上仍有不少挑戰，安序源直言，“我們可能無法最終將核心產品升級並推向市場。”

真格、雲鋒押注，估值25億元

一路走來，安序源共完成4輪融資，累計拿到上億美元。

成立沒多久，這家公司便啓動種子輪融資。從2016年6月開始，他們在一年半左右的時間，完成六輪種子輪系列融資，總金額達到975萬美元，投資方包括真格基金、鬆禾資本、力合科創、Radiance Capital等。

到了2018年8月，安序源又用2年左右時間，從華潤創新股權投資基金、力合科創、聚明創投等手中拿到約1600萬美元。此時，他們的估值已經突破2億美元。

在五源資本、和玉資本、元禾璞華、凱泰資本等投資下，這家公司於2021年10月完成2000萬美元A1輪融資。

當時間來到2022年5月，安序源在完成阿斯利康中金醫療產業基金和雲鋒基金共同領投，康橋資本、國投招商、五源資本等跟投的7000萬美元后，估值達到約3.47億美元（約25億元）。

那個時候，已經驗證了安序源測序儀產品性能的雲鋒基金直言，長讀長測序是基因測序的下一代趨勢技術，而安序源團隊自主創新開發了新一代長讀長基因測序儀。

與此同時，在五源資本看來，安序源集合芯片、計算、合成生物學等技術，驗證了一套全新的測序方法論可以實現成本、通量、長度和精度的全面突破。

在2024年底的時候，這家公司的現金及現金等價物爲3691萬美元，還能讓他們至少維持運營12個月。這也意味着，一旦成功上市，安序源不僅能緩解資金方面的壓力，同時還能加速自身發展。

上市前，田暉持股30.44%，伊戈爾·伊萬諾夫持股15.22%，阿斯利康中金醫療產業基金和雲鋒基金均持股5.91%，五源資本持股4.69%。按照25億元的估值粗略計算，兩位創始人合計持股價值將超過11億元。