王勝正式出任申萬宏源研究所總經理，以“研究產品”的五個思維定義賣方研究

財聯社5月30日訊（記者 林堅）申萬宏源正式迎來新任研究所所長。

財聯社記者獲悉，申萬宏源已完成人事任命，申萬宏源證券執委周海晨不再兼任申萬宏源研究（上海申銀萬國證券研究所有限公司）總經理，由原副總經理、首席策略分析師，且同爲80後的王勝接任總經理一職，全面負責經營管理工作。由周海晨分管研究業務和機構業務，併兼任申萬宏源研究黨委書記、董事長。

對於周海晨的業務分管確定以及王勝履新研究所所長，業界早有關注與期待，財聯社也在今年4月底時，以《王勝接棒申萬宏源研究所所長，這位新帥有何不同？》報道做過跟蹤。如今，2025年正是申萬宏源創業四十年、合併十週年，這個時點特殊，如何看研究所管理層的“換新”？

特別值得一提的是，在與記者的溝通中，王勝始終在表達時用的人稱是“我們”，而非“我”，這樣微妙的選擇受到關注。

對此，王勝向記者解釋稱，申萬宏源研究的長處是靠體系，哪怕在管理上，也一樣。所以一直是“我們”，不是“我”。

王勝也分享了管理理念以及對所長職務的理解，他認爲，理論上，一位好的所長應該是統籌全局的賣方樂隊指揮家，銳意創新的投研系統架構師，善出思想的前瞻研究領航者，聚鏈成勢的生態價值樞紐人，跨界出圈的品牌形象傳播者，春風化雨的投研學子啓夢導師。

王勝履新的兩個關注點

一是，申萬宏源研究接下來的打法如何？履新後，王勝也接受了記者的採訪，他明確提到，研究所接下來最近的一個重心在於加強“研究產品”的理念。

“賣方研究本質屬於高信息密集度、高數據含量、高算法需求的現代服務業，我們天天研究社會各個行業，但是對自己行業的總結研究卻顯得不足，甚至在管理上還離很多製造業大企業的先進實踐尚有距離。”王勝稱，“不積跬步無以至千里，腳下第一步，我們希望能夠加強‘研究產品’的理念，用打造精品的工匠態度來對待每一篇報告，每一次路演和每一次調研。”

“研究產品”的內涵包括：

“更具買方思維”是王勝所強調的一個特質。他提到，這是他本人從事策略分析師時一直倡導的理念。這該如何理解？根據財聯社長期與行業溝通，這就表現在研究業務要“從使用者視角解決真實問題”，要求研究者或決策者跳出“自我證明”的慣性，用“能否創造實際價值”作爲檢驗標準。

二是，申萬宏源研究正發生哪些變化？如何看王勝的出任？首先體現的就是這家33年老牌研究所在人才隊伍建設上的方法論。

記者梳理髮現，申萬宏源研究在堅持自身培養體系、保持總體隊伍穩定的同時，也在宏觀、債券等總量領域，以及部分新經濟領域補充了多位領軍人物，包括80後計算機首席分析師劉洋、首席經濟學家趙偉、85後“白金分析師”屠亦婷相繼加入班子隊伍。

王勝的升任，顯然有利於團隊的可持續發展。申萬宏源研究在業內最早創設派點機制以及高級分析師成長機制，經過接近20年的演進過程，在激勵機制、培訓方面有十分詳細而系統的解決方案。

已出任總經理的王勝分享了履新感受，“在這浩如煙海的中國經濟史、證券史中，我的職業生涯雖微不足道，但最令自己驕傲的或許就是能與申萬宏源研究同行的十六載。”

王勝提到，研究所仍然在以穩健的步伐不斷嘗試管理創新，在過程考覈、產業鏈專題研究機制等方面也有了一些新的成果。“我們還在探索更具柔性、更加敏捷的組織架構，以更好地賦能我們的分析師。未來，我們將繼續注重自身造血，同時也保持開放心態、海納百川。我們推崇開放的、利他的文化，我們相信以專業打動專業，我們歡迎有情懷、有拼勁、自我驅動的人才加盟，五湖四海，共創未來。”

王勝也把研究所與星座做了個有意思的關聯，“申萬宏源研究所誕生於1992年10月16日，而這天正好對應的星座是天秤座，天生比較平衡和全面。”

遠見思維格外重要。王勝提到，當人工智能在量化投資上的應用成爲大勢所趨，不少主動投資者反而釋然了，“原來過去這麼多年，我面對的是這樣高科技含量的交易對手盤”。

他說，釋然之後，更需反思前進，和量化策略比短線交易水平有些大刀長矛對抗長槍火炮的味道，在人工智能時代，好研究當有遠見，須有戰略觀和長期性，善斷終局，並不斷跟蹤、實事求是地向正確的方向微調修正。慢就是快，有遠見的深度思考或許是主動投資者相較於人工智能最大的優勢。

強化“投研+政研+產研”研究體系

在過去兩年，公募降傭、行業整合、AI賦能等都給賣方研究帶來了諸多機遇與挑戰，這是行業共識，王勝也提到，公司研究努力沉穩應對，適應變化，抓住機遇，堅持自身的培養體系，進一步加強團隊建設。據此，他分享了公司已有並且還在踐行的打法與戰略。

他提到，近年來，申萬宏源研究主動推進改革創新，積極推進申萬宏源“研究+投資+投行”的競爭策略，強化“投研+政研+產研”研究體系，以專業能力與差異化服務打造核心競爭力，對內積極協同支持公司各業務條線發展，對外持續提升決策影響力和行業影響力：

分享應對人工智能時代打法

據王勝介紹，申萬宏源研究體系建設的未來重點可能會集中在智能投研領域。

目前來看，人工智能的發展可以概括爲大數據、算法和算力三大支柱。王勝說，回顧歷史，申萬宏源研究始終重視數據體系的構建，包括申萬行業分類體系、申萬系列指數、KAT關鍵假設表以及月度觀點會體系，甚至近年來的基金分類體系。

也基於持續的數據清洗和知識圖譜構建工作，申萬宏源研究計劃將申萬研究33年積累的策略研究體系和行業分析框架（例如產業鏈景氣度跟蹤模型、財務指標交叉驗證體系）進行算法工程化改造。通過知識蒸餾和任務定製化微調，旨在實現研究方法論與通用大模型的深度融合。

不過，當前基礎大模型的發展呈現出參數規模的指數級增長和跨模態生成能力的突破（如文本、圖像、代碼的聯動）。王勝告訴記者，這些進步對在特定領域內知識注入的效率和實時數據響應能力提出了更高的要求。爲此，研究所將通過增量學習機制和模型壓縮技術，持續優化模型性能，以滿足金融投研場景對高時效性和高精度的需求。