陶冬看天下／大而美法案埋下的禍根

大而美法案埋下的禍根。（路透）

FOMO（fear of missing out，踏空恐懼症）主導上週的市場情緒，資金棄債入股。美國國會通過了大而美法案，川普取得上任以來最大的立法勝利。美國就業情況遠好過市場預期，交易員打消近期降息的希望。如此環境下，美債遭遇賣壓，2年期國債收益率一週間升13點。美股則被FOMO資金搶高，歐亞股市多數不濟。能源和商品市場表現良好，黃金價格上漲，美元指數疲軟。美越貿易談判達成協議，不過大限日前完成多數關稅談判已變得機會渺茫。

美國6月份增加了14.7萬個就業，遠強過市場預計的11萬和筆者的13萬，硬資料強勁、軟資料（信心類指數）疲軟局面持續。失業率回落，主要與勞工參與率下降和抓捕非法勞工有關。旺盛的勞工資料，讓期貨市場對7月降息的概率從25%降至5%。