陶冬看天下／一個時代的終結

美國總統川普。歐新社

川普向全世界貿易宣戰，也震散了風險資產價格。對等關稅計劃超出所有市場人士的預期，美股兩天蒸發5.4兆美元的市值，並觸發市場可能出現連鎖反應的擔憂，美元指數一度下挫1.9%。資金逃離風險，脫股入債，2年期國債收益率急降30點，10年期破4%大關。歐亞股債市場表現雷同。資金擔心經濟衰退，布蘭特原油價格上週暴跌10%，倫敦銅價跌10%，黃金也出現獲利回吐。

川普4月2日對所有國家徵收10%的基礎關稅，在此之上根據所謂的關稅非關稅壁壘對許多交易夥伴徵收高額關稅。這是現代歷史上最大規模的關稅行動。這次行動有兩個目的，一是以極端施壓手段重塑全球貿易秩序，雙邊談判結果將決定未來的關稅體系；二是全面提高進口關稅，促使產業鏈重回美國。