臺綠債市場 再成跨國機構新歡

圖／本報資料照片

臺灣發行之永續發展債券

行政院鼓勵市場資金流向綠色金融，爲臺灣的綠色成長加分，然而川普再次上任美國總統、再度宣佈退出巴黎氣候協定，讓此一方向增添變數。標準普爾全球（S&P Global）最新指出，這對全球永續金融的影響將在兩年後出現，將有超過9,000億美元的在外流通的受評的永續債券到期，若發行人有再融資的需求，必須找到新的合適市場。

在歐洲市場擁擠、美國利率調降放慢下，金融人士評估，臺灣綠債市場可能會是跨國機構的新歡，例如法國電力公司（Electricite de France，EDF）今年就重返臺灣債市，且選擇發行綠色債券，除了看上臺灣資金充沛，臺灣目前的發行利率水準和降息循環的歐洲市場也可以比擬。

櫃買中心統計，在臺發行的永續發展債券，綠色債券自2017年至今年2月底，累計129檔、流通發行餘額4201億元，歷年來呈倍數增長，亦是同爲永續發展債券的可持續發展債券近4倍，發行人涵蓋國內外金融機構、國內外企業等。

值得注意的是，此市場的成長，是相對臺灣公司債市場的逐年萎縮。中華信評統計，扣除政府公債之外的臺灣整體無擔保債務市場，2024年總髮行量約爲新臺幣5,974億元，年減約17％。

中華信評指出，無擔保債的大減，主要差異來自臺電一家發行人，2024年的債務發行量即年減34％。臺電公司自臺灣綠色債券發行即開始參與，2017年至今發行26檔，在去年整體發債減少下，仍發行10檔綠債，爲歷年來最多，爲臺灣綠債發行的主角。臺電（信用評等AAA（twn）/長期外幣發行人違約評等（IDR）「AA」），綠債7年期殖利率最高1.90％，對處於降息循環的歐洲發行人來說，是可接受的水準。

標普全球指出，全球綠色債券發行今年仍可望維持最高的發行量，其中轉型債券以及永續連結債券應有助於將永續債今年的總髮行量推升至1兆美元。需注意的是，未來兩年內，將有超過9,000億美元的在外流通之受評永續債券到期，而未來十年內則有近2.5兆美元的債券到期，這將考驗市場參與者對氣候行動的承諾以及永續債券市場的實力。