基金規模再創新高，信用債ETF（511190）高開高走，機構：市場或迎來由利率向信用切換的結構性機會

3月20日，國債期現貨盤中全線走高。熱門ETF中，信用債ETF（511190）高開高走，截至發稿上漲0.10%。

近期，債市持續調整。綜合機構人士觀點，年後資金面持續緊張、大行缺負債、股債“蹺蹺板效應”，加上降息預期收斂、機構贖回擔憂干擾、地方債供給增加等因素，債券市場收益率普遍上行。一方面機構買入意願發生變化，另一方面發行成本持續擡升，對一級市場形成“拖累”。

在此背景下，海富通基金目前作爲全市場管理債券ETF規模最大，品種最豐富基金公司，旗下信用債ETF（511190）自2月5日上市以來（截至3月19日收盤）日均成交額達到13億元，累計成交額超400億元。

資金流向方面，該ETF昨日獲資金淨流入近4000萬元，拉長時間線來看；該ETF近5個交易日累計“吸金”超1.78億元。資金的持續淨流入帶動了ETF規模的連續增長，Wind金融終端數據顯示，該ETF最新流通規模達32.23億元，再創歷史新高。

信用債ETF（511190）緊密跟蹤上證基準做市公司債指數，該指數從上海證券交易所上市的債券中，分別選取符合上交所基準做市品種規則的債券作爲指數樣本，以反映上海證券交易所流動性較好債券的整體表現。

據媒體報道，在業內人士看來，基準做市信用債ETF不僅填補了市場供給空白，還爲投資者提供了流動性更強、信用質量更高的債券配置工具。

據上交所投教介紹，簡單來講，基準做市公司債是由符合條件的做市商，在上交所持續對特定公司債進行雙邊報價，讓買賣雙方都能更方便交易的債券品種。“它就像是商場裡的熱門商品，人氣高、交易頻繁。相比波動較高的權益產品，基準做市公司債爲投資者提供了良好的中低風險配置工具；相比類似期限的利率債，基準做市公司債的靜態收益率更高。”

中金公司表示，信用債ETF具備費率低，流動性好，能夠在短時間內進行一攬子信用債配置，且不用擔心主動管理基金投資風格變化等問題。展望未來，我們認爲隨着國內製度的完善以及債券收益率的持續下行，債券ETF規模還會繼續增長。同時參考海外發達市場，相關的費率也存在下行的空間。部分產品規模優勢顯現之後，費用下降也會帶來更多的資金流入。

平安證券認爲，在經濟基本面預期沒有根本性扭轉的態勢下，債牛大趨勢難改2025年以來無論利率還是信用的波動都會明顯加劇，調整大概率仍會延續，但市場可能會迎來由利率向信用切換的結構性機會。

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，亦不代表平臺觀點，請投資人獨立判斷和決策。）