熱卷：本週利潤回升，供需庫存及價格走勢分析

【熱卷市場本週多指標有變化，成材價格短期或維持弱勢震盪】成本端，熱卷盤面利潤本週環比回升，達93元/噸，熱卷基差小幅收窄，現貨升水盤面約77元/噸。 供應端，本週熱軋板卷產量325萬噸，較上週環比增0.8萬噸，較上年單週同比降0.7%，累計同比升0.7%。 鐵水日均產量本週爲242.18萬噸，較上週環比上升0.57萬噸，略超預期，鐵水產量由降轉升，供應壓力加大。 需求端，本週熱軋板卷消費331萬噸，較上週環比增10.8萬噸，較上年單週同比升0.6%，累計同比升1.7%。 得益於出口量快速升高，本週需求明顯上升，但長期需求弱勢難改，需關注需求走勢節奏。 宏觀方面，最新房地產數據顯示，當月商品房銷售同比降幅擴大，新開工和竣工面積降幅收窄，施工面積同比大增。 5月以來新房銷售低迷，二手房成交動能減弱，土地成交量低於均值，去庫存慢，新開工端預計持續承壓。 出口方面，本週出口量明顯回升，外需仍具韌性，但反傾銷關稅影響使市場擔憂後續需求延續性。 基本面，熱卷表觀消費上升，需求較好；產量環比回升，庫存由累轉去，整體表現不錯。 鋼廠當前利潤好，生產積極性高，若後續產量釋放，或壓制成材價格。綜合看，短期內成材價格大概率弱勢震盪。 後續需關注出口形勢、終端需求改善情況，以及成本端對價格的支撐力度。