碳酸鋰：供應增量庫存升 2 月價格波動

【2025 年 2 月 20 日碳酸鋰市場動態】根據 SMM 統計數據，周度產量增至 1.72 萬噸，輝石端增加較多，當週庫存 11.25 萬噸，累庫 0.32 萬噸，其中冶煉廠庫存增加較多。節前下游採購較多，2 月消費處於淡季，下游排產一般，三元材料產量預期環比減量 9.6%，磷酸鐵鋰開工穩定，部分中小型廠減產。近期供應端有所增加，國內江西雲母礦有復產預期，海外南美鹽湖及非洲部分礦亦有新增投產。碳酸鋰主力合約 2505 開於 77300 元/噸，收於 77180 元/噸，漲 0.13%，成交量 110015 手，持倉量 243976 手，減少 1799 手。期貨升水電碳 960 元/噸，所有合約總持倉 375818 手，減少 4436 手，成交量減少，投機度 0.33，倉單 44865 手，減少 160 手。當日碳酸鋰盤面寬幅震盪，尾盤大幅下跌，收跌 0.31%。電池級碳酸鋰報價 7.547-7.697 萬元/噸，跌 0.003 萬元/噸，工業級報價 7.315-7.415 萬元/噸。現貨庫存 11.25 萬噸，其中冶煉廠庫存 4.28 萬噸，下游庫存 2.98 萬噸，其他庫存 4.00 萬噸。供應增速超需求，累庫加速，庫存壓力增。春節後鋰鹽廠及加工廠復產，部分新增產線開工，3 月供給預計更明顯，上游鋰鹽廠挺價但報價降低。多個鋰礦項目有新進展，長期成本下移，短期鋰礦庫存下滑，海外礦山挺價。部分材料廠與下游電芯廠長協折扣延續去年低折扣，加工費無明顯變化，材料廠盈利不佳，下游採購需求走弱。策略爲 2503 合約與 2504 合約反套，賣出跨式期權，風險有消費端不及預期、供應端增量超預期、宏觀情緒及持倉變動影響。