碳酸鋰：產量增需求變 庫存波動 關注減產

【供需狀況：碳酸鋰市場動態引人關注】據統計，上週周度碳酸鋰產量環比增加 626 噸至 17770 噸。1 月國內碳酸鋰產量爲 63470 噸，環比增加 1.3%，節後鋰鹽廠復產放量較多。近期皮爾巴拉礦業將 2025 財年的鋰精礦生產指導產量下調至 70 萬 -74 萬噸，Bald Hill 選礦廠計劃於 2024 年 12 月初暫時停止運營。海外進口方面，2024 年 12 月中國鋰礦石進口數量爲 48.23 萬噸，環比持平。其中從澳大利亞進口 30.3 萬噸，佔國內進口鋰精礦總量的 63%，從津巴布韋進口 9.4 萬噸。12 月進口碳酸鋰 2.8 萬噸，環比增加 46%。2 月份智利碳酸鋰總出口 14562 噸，環比降低 43.1%，同比降低 27.4%。 成本方面，進口鋰輝石精礦 CIF 價周度環比小幅上漲，部分外購鋰礦生產碳酸鋰廠家出現成本倒掛。自有礦石及鹽湖企業利潤有一定支撐，氫氧化鋰廠商成本壓力較大。 需求端，3 月整體排產預計環比上升。1 月，我國動力和其他電池合計產量爲 107.8GWh，環比下降 13.4%，同比增長 63.2%。動力和其他電池合計出口 17.5GWh，環比下降 20.1%，同比增長 67.1%。動力和其他電池銷量爲 80.4GWh，環比下降 36.5%，同比增長 40.8%。以舊換新政策出臺和政策端新能源車購置稅的延期也有望持續支撐中國新能源車市場銷量的較快增長。 庫存方面，本週碳酸鋰庫存呈現累庫狀態，工廠庫存周內增加 2166 噸至 28185 噸，市場庫存增加 3287 噸，廣期所庫存減少 3480 噸。 策略建議指出，從供應端來看，碳酸鋰產量穩增，2 月產量環比增加 1.3%，近期鋰鹽廠放量較多，2 月智利進口量環比下降 37%，預計後續南美鋰鹽進口量保持高位。從需求端來看，受儲能和電動車終端增速的帶動，下游需求較好，鐵鋰漲價落地，2 月消費淡季正極材料排產環比下降，歐美關稅政策對海外消費形成負面影響。鋰鹽廠陸續復產，產量環比增加，3 月正極廠商排產或環比增加 10%，短期需求增速不及供給。2 月電芯廠採購小幅減少，集中投產背景下供應壓力大，現貨供應趨於寬鬆。電池廠長協客供比例提高，預計碳酸鋰價格仍然承壓。當前礦端減產情況對整體供應影響有限，碳酸鋰進口供應預期增加，隨着下游排產增加呈供需雙增狀態，策略上建議區間交易，建議持續關注上游企業減產情況和正極材料廠排產情況。