紅棗：期現貨走勢分析 庫存等影響大

【紅棗市場1-2月及近期動態分析】1-2 月紅棗期價區間震盪。新季豐產但商品率偏低，社會庫存高，產業套保積極性較 2024 年低，倉單註冊量低。截至 2025 年 2 月 27 日，36 家樣本點物理庫存在 10990 噸，環比增加 3.85%，同比增加 22.48%。庫容緊張致冷庫費用上漲。鄭州商品交易所數據顯示，截至 3 月 3 日，紅棗註冊倉單 4910 張，有效預報 918 張，總計 5828 張，摺合 29140 噸。本年度倉單註冊量低，原因包括新季質量偏差等。滄州市場 2 月停車區到貨量增多，中上游流通市場交易活躍，部分產品價格上漲。廣州市場節後補貨力度一般，一二級價格較年前下降。供應端，2024-2025 產季豐產已體現，新疆內地產業經營策略不同。需求端，現貨正常需求不溫不火，囤貨因價差縮小庫容緊張趨於尾聲，現貨漲價可能性小。期貨策略上，期貨升水格局料難維繫，新一輪下跌可能展開，建議逢高沽空，控制倉位注意風險。終端消費存宏觀擾動風險。