豆油棕櫚油菜油：走勢分化庫存寬鬆

【本週油脂期價走勢分化】本週，油脂期價表現不一。全周豆油 Y2505 合約上揚 1.10%，收於 8068 元/噸；棕櫚油 P2505 合約微漲 0.15%，報 9120 元/噸；菜油 OI2505 合約漲幅達 4.29%，收於 9175 元/噸。 在棕櫚油方面，馬來西亞棕櫚油局2 月棕櫚油供需數據表明，馬來西亞棕櫚油 2 月期末庫存達 151.2 萬噸，產量爲 118.8 萬噸，出口 100.2 萬噸，進口 6.7 萬噸，消費 32.1 萬噸。此次報告偏空，馬棕櫚油本週下跌 1.06%。 豆油方面，據美國農業部(USDA)週二公佈的 3 月供需報告，美國 2024/25 年度大豆單產預估爲 50.70 蒲式耳，收割面積 8610 萬英畝，產量預估爲 43.66 億蒲式耳或 1.1888 億噸，大豆年末庫存預估爲 3.80 億蒲式耳或 1034 萬噸。全球 2024/25 年度大豆產量預估爲 4.2076 億噸（與 2 月預估持平），期末庫存預估爲 12141 萬噸（2 月預估爲 12434 萬噸）。美豆本週下跌 0.80%。 上週末，中國宣佈對加拿大菜粕等商品加徵關稅但不包括油菜籽和菜油，週一國內菜粕大幅上漲並帶動菜油大幅上揚，豆油和棕櫚油衝高回落，隨後幾日油脂期價探底回升。從外圍市場看，美國對外徵收關稅，致美豆價格震盪走弱，同時南美巴西大豆收割進度加快，豐產預期實現，供給壓力增大。國內三大油脂總庫存量供給寬鬆，棕櫚油庫存雖低但需求疲軟，呈供需雙弱格局。豆油庫存仍處高位，隨着巴西大豆到港，工廠開機率將再度提升。菜籽油受政策影響，期價波動大，但現貨供給正常。國內三大油脂價震盪整理可能性較大。