券商晨會精華：宏觀視角有多個原因支撐中國股市表現

財聯社8月5日訊，市場昨日低開後震盪反彈，三大指數小幅上漲。滬深兩市全天成交額1.5萬億，較上個交易日縮量998億。板塊方面，軍工、貴金屬、人形機器人、商業航天等板塊漲幅居前，保險、影視、光伏、零食等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.66%，深成指漲0.46%，創業板指漲0.5%。

在今天的券商晨會上，中信建投表示，視育兒補貼落地效果，後續有望推出多種綜合政策；華泰證券提出，看好價值重估邏輯下的商業地產板塊；中金公司認爲，宏觀視角有多個原因支撐中國股市表現。

中信建投：視育兒補貼落地效果 後續有望推出多種綜合政策

中信建投解讀育兒補貼政策稱，近期，中辦、國辦印發了《育兒補貼制度實施方案》。育兒補貼制度是國家爲支持家庭養育嬰幼兒，緩解家庭養育壓力，對符合條件的嬰幼兒按照一定標準發放補貼的制度。一方面，育兒補貼總體上有利於提升生育水平或防止生育水平進一步降低；另一方面，實現生育意願的提升是一個長期過程，僅靠經濟補貼難以完全解決育兒問題。視補貼落地後的效果，後續有望推出多種綜合政策。消息公佈後，乳業、母嬰用品、玩具等相關板塊衝高後小幅回落，表現出市場對政策落地效果具有審慎預期。

華泰證券：看好價值重估邏輯下的商業地產板塊

華泰證券表示，看好價值重估邏輯下的商業地產板塊：頭部運營商購物中心資產均超越賬面投資性房地產公允價值，而更爲關鍵的是，C-REITs通道使得這一價值的實現路徑更爲通暢，流動性增厚使得這一估值更具有參考意義。在商業地產着重佈局的開發類企業以及具備運營管理溢價的物管標的都面臨發展機遇。

中金公司：宏觀視角有多個原因支撐中國股市表現

中金公司表示，從宏觀視角來看，中國當下雖然經濟指標還待改善，但也有多個原因支撐股市表現。去年四季度以來，市場對中國中長期經濟前景的信心明顯改善，尤其是DeepSeek出現的正面效應。二者，雖然房地產還在調整，但其在中國經濟中的佔比大幅下降，對中國經濟的負面影響減弱。同時，政策制定者對經濟、股市、樓市的關注度明顯提升，市場對相關領域下行風險的顧慮下降。再者，雖然中國政府加槓桿的幅度較美國彼時剋制，中國私人部門的宏觀槓桿率尚未下行，但也沒有繼續上升。還有一點是，過去幾年，中國居民對安全資產配置的比例相應上升，在安全資產收益空間有限的情況下，適度增配風險資產(尤其是股市)的動機上升。

展望未來，參考國際經驗，在金融週期下行階段，解決債務方面的政策很重要。這方面的政策有助於幫助相關部門改善資產負債表，提升經濟活力，對資本市場的意義也不言而喻。