券商晨會精華：暑期檔電影票房有望實現同比改善 看好全年票房表現

財聯社5月8日訊，市場昨日高開後震盪回落，三大指數小幅上漲，滬指回補4月7日跳空低開的缺口。滬深兩市全天成交額1.47萬億，較上個交易日放量1321億。板塊方面，軍工、農業、化工、PEEK材料等板塊漲幅居前，影視、遊戲、英偉達概念、生物製品等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.8%，深成指漲0.22%，創業板指漲0.51%。

在今天的券商晨會上，中金指出，美聯儲短期內不會降息；中信建投認爲，未來生育補貼或可在三個維度上做出改善；銀河證券表示，暑期檔電影票房有望實現同比改善，看好全年票房表現。

中金：美聯儲短期內不會降息

中金公司指出，美聯儲5月會議按兵不動，符合市場預期。貨幣政策聲明指出失業率上升與通脹走高的風險均已加劇，暗示政策環境面臨“滯脹”風險，但由於當前經濟數據仍然穩健，美聯儲也不急於行動。中金公司認爲，美聯儲短期內不會降息，尤其不會先發制人降息，未來的降息路徑將取決於關稅談判：若談判未取得實質性進展、關稅居高不下，美聯儲可能被迫開啓“衰退式”降息，年底前或降息100個基點；但若談判達成有效成果、關稅降低，美聯儲或推遲至12月降息，降息幅度也將更加溫和。

中信建投：未來生育補貼或可在三個維度上做出改善

我國生育支持政策頂層設計始於2021年5月政治局會議，此後各地紛紛跟進細節政策。政策要求2025年積極生育支持政策體系基本建立，未來生育相關政策將構成中國內需政策的重要版圖。

從已有實踐經驗看，地方生育補貼政策效果有限，主要癥結在於三點：①針對一孩補貼過少（一胎生育率貢獻最大、近年下滑最快，同時也最需補貼）；②地方補貼力度不足，緣起既有財政體系下地方政府激勵兼容未得妥善解決；③地方補貼割裂（表現爲強調父母戶籍）和人口流動之間矛盾並未有效解決。

未來生育補貼或可在三個維度上做出改善：①補貼重心從三孩轉向一孩，改善初育體驗與再生育意願；②加大生育補貼力度；③中央統籌生育補貼，探索地方激勵兼容的生育補貼模式。

銀河證券：暑期檔電影票房有望實現同比改善 看好全年票房表現

銀河證券認爲，2025年“五一”檔影片數量同比增長，票房同比下降，影片種類豐富，表現相對平淡。儘管“五一”檔票房較爲平淡，但考慮到優質影片呈現出聚集於大檔期的趨勢，且目前已逐漸臨近暑期檔，疊加去年暑期檔基數較低，暑期檔票房有望實現明顯的同比改善，看好2025年全年票房大盤。從2025年開年以來的電影市場大盤表現來看，頭部電影聚集於春節、暑期、國慶三大檔的趨勢更加明顯，但行業供給側修復的發展趨勢不變，新片的製作、上映穩步推進。

需求側，《哪吒2》的成功表現已經驗證影迷觀衆對優秀內容的觀影意願依舊較高，或將進一步激勵優質內容的產出。整體來看，國內電影大盤仍有持續恢復和增長的空間，看好年內電影大盤表現。同時，高價值IP的電影續作不斷推進將激勵更多新的優秀IP涌現，有望賦能整個電影IP及周邊的授權、衍生、開發系列產業鏈，國產電影的IP品牌效應已經初步顯現。