去年虧7883萬，海拍客擬赴港上市，雷軍已押注5輪融資|IPO直通車

編者按：在資本市場的浪潮中，首次公開募股（IPO）一直備受矚目，它是企業發展的關鍵里程碑，也是投資者關注的焦點。

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《科創板日報》7月4日訊（記者 徐賜豪），港交所或將迎來一家母嬰電商公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下簡稱“海拍客”）日前向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中信證券擔任獨家保薦人。

作爲阿里系創業的電商項目深受資本青睞，其中順爲資本連續投資了海拍客的A輪、B輪、B+輪、C輪，及D輪共5輪合計約2693.33萬美元，高瓴則參與了C+輪及D輪參加投資。

去年營收10.32億元，自營業務佔比77.7%

海拍客是一家交易及服務平臺，專注於家庭護理及營養產品領域。通過整合家庭護理及營養產品供應鏈，爲企業客戶供應穩定且價格合理的家庭護理及營養產品組合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但具有彈性的高滲透率產品品類。

在成功推出基礎自營業務後，其於2021年拓展自營業務並推出自有品牌業務。該新業務模式包括第三方製造商代工的白牌產品以及獨家自主開發並通過OEM生產的品牌系列產品。

招股書披露，截至2024年12月31日止年度，海拍客平臺擁有超過9.3萬名核心買家（年內在平臺上下單超過24次），平均每名核心買家每月下單11次，2024年海拍客平臺總交易額達110億元。

財務數據方面，2022年至2024年，海拍客的總收入分別爲8.95億元、10.67億元、10.32億元；毛利分別爲3.93億元、4億元、3.35億元，毛利率分別爲43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客收入主要來自於數字平臺業務及自營業務，後者包括基礎自營業務及自有品牌業務。其中來自數字平臺業務貢獻的收入報告期內分別爲3.54億元、2.96億元、2.29億元，佔同期總收入比例分別爲39.5%、27.8%、22.2%；來自自營業務收入分別爲5.4億元、7.68億元、8.02億元，佔比分別爲60.4%、71.9%、77.7%。

不過，值得注意的是，收入增長的同時，海拍客卻扭盈爲虧。2022年，海拍客年內盈利爲101.2萬元，2023年跟2024年卻分別年內虧損達5654萬元和7882.5萬元。

來自投資者的風險正在進一步惡化海拍客的現金流。招股書顯示，截至2022-2024年報告期各期末，海拍客分別錄得負債淨額17.326億元、19.173億元及20.012億元，對此，海拍客在招股書解釋稱主要歸因於與授予投資者的贖回權及承兌票據有關的大量可轉換可贖回優先股。

創始團隊來自阿里系，順爲投了5輪

海拍客核心成員來自阿里巴巴。據招股書披露，海拍客創始人趙晨畢業於北京外國語大學，在創立海拍客前，趙晨曾在阿里巴巴擔任多個職位，在阿里的最後職位是高級業務拓展專家，主要負責成立、維護以及運營初創期的天貓國際。

海拍客首席運營官徐虹也來自阿里巴巴，在2004年至2016年期間在阿里擔任多項職務，在阿里的最後職位是資深經理，主要負責多個項目的管理及獨立業務單位的經營，包括阿里巴巴和淘金幣（消費者忠誠度計劃）。

其對外合作部總監吳濤也來自阿里巴巴，其在阿里巴巴的最後職位是阿里巴巴運營專員。因創始人團隊阿里巴巴的背景，海拍客深受資本的青睞。

IPO前，海拍客合計完成6輪近2億美元融資，背後資方包括順爲資本、復星國際、九州通、PVG、高瓴資本、遠瞻股權投資管理等。其中，順爲資本參與了海拍客的A輪、B輪、B+輪、C輪，及D輪共5輪投資，投資金額分貝爲180萬美元、220萬美元、293萬萬美元、1000萬美元和1000萬美元，合計達到2693.33萬美元。

據招股書披露，最後一輪完成在2019年及2020年，海拍客開啓D輪融資，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited參投，初始投資金額1.1749億美元。

股權機構上，IPO前，趙晨分別通過CrossMaze；HIPACIncentive；及委託股東根據於2022年9月15日簽署的一致行動協議委託的投票權，可行使公司約42.62%及42.88%的投票權。

此外，順爲旗下Shunwei Angels持股爲15.17%，Shunwei Growth持股爲1.26%，合計持股16.43%，爲海拍客第一大機構股東；九州通持股爲8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股爲7.45%；復星國際旗下Fosun Starlight持股爲6.55%。

對於募集用途，海拍客在招股書中表示，IPO募集所得資金淨額將主要用於加強與生態系統中其他參與者的合作；增強科技能力並完善IT基礎設施；在適當機會出現時，有選擇地在產業價值鏈中尋求戰略聯盟、收購或投資機會。