石頭科技赴港二次上市，實控人昌敬承諾一年內不減持|IPO直通車

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《科創板日報》6月29日訊（編輯 樑又勻），近日，北京石頭世紀科技股份有限公司（下稱“石頭科技”）正式遞交港股招股書。自2020年完成科創板上市後，石頭科技開啓了吸引海外資本的二次上市之路。

石頭科技成立於2014年，主營掃地機器人、洗地機等智能家居清潔產品，主要銷售渠道爲官方商城和全球各大電商平臺。根據灼識諮詢的數據，石頭科技是2024年全球GMV和銷量第一的智能掃地機器人品牌，產品以覆蓋全球超170個國家。

增收不增利，經營壓力明顯

招股書數據顯示，2022年至2024年，石頭科技分別實現營收66.1億元、86.39億元、119.18億元，同期歸屬股東淨利潤分別爲11.83億元、20.51億元、19.77億元；毛利率分別爲47.9%、54.1%、50.4%。

營收構成上，石頭科技2024年智能掃地機器人及相關配件收入佔比達91%，而2022年該比例爲96%。隨着洗烘一體機、洗地機等產品的上市，石頭科技除掃地機器人外的其他智能家居產品銷量已突破10億大關。

今年618期間，石頭科技發佈多款洗衣機、洗烘一體機，並聯名Hello Kitty搶佔年輕消費者市場。據披露，石頭科技洗衣機在618期間GMV同比增長173%，在抖音等部分渠道的中低端價位取得了較爲突出的銷量。

不過從營收數據來看，當前石頭科技仍然陷入了增收不增利的窘境。2025年一季度，公司實現營收34.28億元，同比增長86%；歸屬公司股東淨利潤爲2.67億元，同比下滑32.92%。

對此石頭科技在財報中表示，營收增速較快得益於公司豐富了產品矩陣和價格矩陣，並在主流價格段重點突破，新品類產品在海內外市場也取得了優異的市場表現。但加強海外市場的拓展、研發投入等都導致了相關支出的增長。同時，爲提升在市場導入期的新品類的市場佔有率，銷售費用有所提升。

石頭科技早在2020年上市科創板時，就將出海列爲業務的重要方向。經過近5年的投入，2024年石頭科技的海外營收佔比以達到53.6%，營收規模63.88億元，爲歷史最高水平。

本次衝刺港股上市，石頭科技招股書再次將拓展國際業務、提升品牌知名度擺在首位。尤其是提升美國、歐洲、日韓等重點市場的本地化運營能力，並努力拓展在拉美、中東等新興市場的佔有率，投資擴大海外生產能力。此外，研發、產品品類拓展也將是其上市融資的一大目標。

半年不減持後，昌敬承諾一年不減持

在披露港股招股書前夕，石頭科技發佈公告表示，控股股東、實際控制人昌敬承諾在未來12個月內不減持其持有的公司股份。

2024年末，昌敬曾減持石頭科技股份，引發投資者不滿。彼時石頭科技經營利潤出現大幅下滑，股價也隨之大跌，昌敬在個人社交媒體上呼籲投資者保持耐心，反被網友指責套現股份。

從昌敬歷史減持規模來看，其在2023年3月至2024年6月期間，通過集中競價、詢價轉讓等方式累計套現約8.88億元，持股比例從23.15%下降至21.03%。

在該減持風波發酵後，石頭科技在2024年12月曾發佈公告表示，昌敬半年內不會再減持公司股票。作爲石頭科技第一大股東，昌敬近兩年通過公司現金分紅等、轉贈股份方式，仍可獲得數億元的持股收益。

減持風波過後昌敬低調了許多，減少了公開露面及社交媒體發言次數。

2025年4月，昌敬突然清空了其大部分社交媒體賬號內容，引發外界對昌敬本人、石頭科技，以及新創業項目極石汽車經營現狀的關注。不久後，昌敬亮相北京車展，並舉辦了極石汽車首場創始人在線溝通會，打破了外界的質疑和傳聞。

在最新發布的《2025新財富500創富榜》上，43歲的石頭科技創始人昌敬仍然是家電行業最爲年輕的上榜者，以85.2億元的持股市值，位列創富榜403位。

不過有關於昌敬的討論並未停止。作爲同時主持汽車、掃地機器人兩大業務的董事長，昌敬活躍於極石汽車產品發佈、推動汽車銷量增長，而石頭科技卻出現利潤下滑、股價徘徊不前的情況，引發二級市場投資者討論。

大疆入局掃地機後，市場競爭壓力增大

截至2024年，石頭科技、iRobot、科沃斯、小米和追覓這前五大品牌按GMV及銷量計，分別佔市場份額的73.1%及61.5%。不論是在國內還是國外，掃地機器人行業都已進入了價格與功能技術比拼的深度競爭階段。

2025年以來，石頭科技面臨的競爭壓力越來越大。

據國聯民生證券研報顯示，在今年618期間，石頭科技增速迅猛，掃地機、洗地機分別位居618大促第一、第二名。而科沃斯雙品牌則在全渠道成交額排名第一。

618大促過後，“大疆 ROMO”官方賬號悄然上線微博平臺，賬號認證主體爲深圳市睿熾科技有限公司。同時，不少科技數碼博主曝光了帶有“大疆 ROMO”品牌LOGO的掃地機器人APP、產品外包裝，暗示大疆近期將發佈新品，正式進入掃地機器人賽道。

儘管大疆尚未確認相關產品消息的真僞，且“大疆 ROMO”賬號也尚未發佈任何宣傳內容，但“ROMO”在今年5月已完成掃地機、吸塵器等產品品類的商標註冊。更具品牌號召力的新競爭者入局，爲本就競爭激烈的掃地機器人行業增添了不少壓力。

2025年初至5月底，在以舊換新的政策宣傳下，家電品類預計已累計使用補貼資金約500億，進度明顯快於年初預期。隨着下半年1380億元國補新一輪資金的下發，行業需求有望保持穩健釋放。