前海中船等多家機構扎堆調研廣信材料，光伏深海齊飛領跑星辰大海

（原標題：前海中船等多家機構扎堆調研廣信材料，光伏深海齊飛領跑星辰大海）

3月份以來，廣信材料（300537.SZ）密集接待了多家知名投資機構的調研，包括國聯基金、長信基金、財通基金、申萬宏源證券、五礦證券、中金資管等多家公募私募及券商，前海中船基金、北汽產業投資、重慶環保基金等多家產業投資機構，常州投資、常州新發展、江西金控、江西金投基金、南昌產投基金、陝西金控創新、陝西金資基金、廣州海珠城發、福建省產業基金、山東國惠基金、湖南輕鹽創投、江西中文傳媒藍海國際投資等多家中央及地方國資，調研陣容含金量十足。不僅是3月，作爲國內光伏BC電池絕緣膠龍頭、PCB光刻膠和3C塗料等細分行業領先企業，廣信材料今年以來已經披露14份投資者關係活動記錄表，涉及機構超百家，反映出資本市場及產業對其業務前景的高度關注。

廣信材料主營各類光刻膠及塗料，目前在光刻膠板塊以PCB光刻膠（PCB Photoresist）等電子領域爲基本盤、重點以光伏新技術光伏BC電池絕緣膠（BC Insulation layer）等光伏膠（PV Materials）新應用領域的行業優勢地位快速突破發展，在塗料領域主要深耕3C消費電子塗料（3C Coatings）領域、汽車塗料（Automotive coatings）領域、包裝塗料（Packaging Coatings）、船舶及海洋工程防護塗料（Marine Protective Coatings）等重防腐塗料（Heavy-duty Coatings）領域，根據客戶需求爲客戶開發UV光固化塗料（Ultraviolet Curing Coatings）、無溶劑高固含塗料（Solventless Coatings）、水性塗料（Waterborne Coatings）等環境友好型塗料。

從調研記錄可以看到，近期關注廣信材料的機構有非常多是產業投資者和地方國資，有許多機構的資金背景和投資方向與廣信材料的產品應用領域都非常匹配，許多機構很多還投資了許多廣信材料下游客戶、潛在客戶和行業合作方。如前海中船基金的股東是中國船舶集團，北汽產業投資的股東是北京汽車集團，重慶環保基金的股東是生態環境部對外合作與交流中心，廣東恆闊投資及其股東投資了崇達技術（002815.SZ）、寶鋼包裝（601968.SH）、中國廣核（003816.SZ）、南方電網、南方航空集團、中航通用飛機、寶鋼湛江鋼鐵、廣州華星光電半導體顯示、廣東珠三角城際軌道交通等企業，山東國惠基金合夥人有山東鋼鐵集團、山東能源集團等，兗礦資本股東是山東能源集團並投資了株洲中車時代半導體等。

從調研記錄來看，機構對廣信材料關注點主要是圍繞光伏BC電池絕緣膠下游增長預期、AI帶動PCB光刻膠市場增長，以及在船舶及海洋工程防護塗料等深海經濟的進展。

在光伏BC電池領域，廣信材料在行業首創光伏BC電池絕緣膠並率先應用，目前在國內主要光伏BC電池龍頭企業中市佔率超九成，依舊穩居行業遙遙領先的龍頭地位。目前，BC電池技術路線已成行業共識，隨着隆基綠能、愛旭股份等頭部企業加速擴產，疊加新一輪“光伏領跑計劃”政策催化，該業務有望將迎來BC組件新產能和銷量爆發式增長。根據市場預測，2025年光伏BC電池銷量有望從當前的十餘GW躍升至超50GW，帶動公司絕緣膠需求翻三倍以上。這輪強勁政策催化和下游產能拓張將直接帶動公司光伏BC電池絕緣膠等光伏膠產品的增長，公司將充分受益其中。

與此同時，廣信材料的傳統優勢業務——PCB光刻膠和3C消費電子塗料等電子材料領域也展現出穩健的發展態勢。隨着AI等技術的發展，算力需求不斷增長，服務器、存儲、人工智能、汽車電子等領域對PCB的需求持續增加，爲公司PCB光刻膠業務帶來了新的增長機遇。公司通過不斷優化產品結構，開發FPC光刻膠等新產品，進一步豐富了產品線，提升了市場競爭力。在3C消費電子塗料領域，公司將基於3C消費電子塗料板塊的優勢，順應時勢積極把握政策紅利和行業復甦機遇，提高3C消費電子塗料等相關消費領域塗料的業績，並隨着下游3C消費電子產業鏈轉向拓展新能源汽車產業鏈的行業趨勢發展汽車塗料。

公司近年在船舶及海洋工程防護塗料等工業重防腐塗料領域的佈局則打開了更廣闊的市場空間和發展前景。在防腐防護塗料領域，廣信材料早在十多年前就開發了UV光固化防腐塗料並應用在石油管道防腐上，近年更是針對面臨強腐蝕、維護難度高的海洋環境開發了更高性能的環保型石墨烯水性塗料、石墨烯無溶劑高固含塗料等高性能環保產品，產品可爲船舶、海洋工程、海上風電等海上設施提供更高效、更長效、更便捷、更環保、更安全、更經濟的系統運維解決方案，針對多方面需求爲業主單位創造更大價值，在工業重防腐防護塗料領域以創造性全新解決方案實現對傳統跨國品牌市場的國產替代。

截至目前，廣信材料高性能環保型石墨烯重防腐塗料系列已經在港口碼頭、海洋工程、高端裝備製造等場景實現小批量應用並累計了相關行業使用的卓越效果。目前，廣信材料制定了優先集中力量突破擁有大量高端裝備資產運維的大型企業戰略，並已開始在某海洋工程等部分大型企業已經開始送樣測試、上線試塗等工作。根據相關測試進展，預計2025年將實現相關產品的在海洋領域大型企業的規模化應用。根據市場統計，工業重防腐領域可能是目前所有的上萬億的塗料領域裡面國產化率最低的，並且是最寡頭的，國產化率低也意味着龐大的國產替代前景。如果在相關產品能夠有效形成國產替代，或將爲公司在深海經濟等領域帶來新的業績增長點。

近期機構密集的調研，充分說明廣信材料處在業務爆發的前夜。隨着接下來光伏技術迭代和環保塗料升級，在新一輪“光伏領跑計劃”、2025年深海經濟（海洋經濟）首次寫入《政府工作報告》等政策驅動與高端材料國產替代趨勢的雙重機遇下，廣信材料有望繼續憑藉其在光伏膠、PCB光刻膠、3C塗料、汽車塗料、包裝塗料、海洋工程塗料等領域的技術積累和市場開拓，迎來真正的“星辰大海”。（CIS）

校對：李凌鋒