泡泡瑪特挑戰“茅臺信仰”，基金經理覆盤消費新格局

泡泡瑪特的再度崛起，是否挑戰消費基金經理的“茅臺信仰”？

在消費股失落的四年中，許多基金經理期盼着白酒王者歸來，並帶飛整個消費板塊。如今，率先實現逆轉的不是白酒，而是潮玩。

2020年末“潮玩第一股”泡泡瑪特登陸港交所，上市首日市值突破千億港元，迎來高光時刻；隨後公司陷入“估值收縮、泡沫破滅”的質疑，股價一度跌入谷底；再後來憑藉IP活力和海外破圈煥發新生，打了一場漂亮的翻身仗。2025年春節，泡泡瑪特乘上《哪吒2》的東風，上演了一場“我命由我不由天”的逆襲。公司最新總市值已達1488億港元，用四年時間走出U形反轉。

泡泡瑪特股價自低點反彈超10倍，2024年以來股價漲幅超4倍。然而大多數公募基金並未抓住這波上漲，背後有何原因？優質IP的巨大價值，將會帶來哪些新的投資機會？隨着Z世代崛起，情緒消費漸成“剛需”，消費投資邏輯是否生變？（證券時報）