默沙東暫停發貨 國內HPV疫苗市場能否重回高增長？

《科創板日報》2月6日訊（特約記者 高青） 默沙東將暫停向中國供應HPV疫苗事件持續發酵。

近日，默沙東在財報發佈後的電話會議上扔了顆重磅“炸彈”，其董事長兼首席執行官Rob Davis表示，將暫停向中國供應HPV疫苗，這一舉措至少持續至2025年年中。

“HPV疫苗在中國市場的增長仍然充滿挑戰，市場對其需求尚未恢復到我們預期的水平，因此整體渠道庫存仍處於高於正常水平的狀態”，Rob Davis在電話會議中提到，暫停這一決定背後，主要原因包括消費者需求疲軟，合作伙伴庫存高企。

作爲全球HPV市場毫無疑問的龍頭，默沙東對於國內市場的未來增長無疑是給了一個較爲悲觀的預期，那些還在排隊等待上市的疫苗公司，以及排在管線上等待出廠的國產九價HPV疫苗“新星”們，又該如何面對這個尷尬的市場局面？

▌網紅疫苗的“戰事”2.0

默沙東HPV疫苗產品佳達修（包含4價和9價）在中國市場的銷售放緩早有預兆，2024年半年報中，佳達修在第二季度銷售額爲24.78億美元，同比增長僅1%，近乎增長停滯，而第四季度中，佳達修銷售額同比下降17%至15.5億美元。

疫苗專家陶黎納對《科創板日報》記者表示，HPV疫苗此前一直“一針難求”，但是默沙東在過去幾年一直在加大對國內市場的供應量，尤其是2023年上半年，放量增長明顯。當時默沙東HPV疫苗實現了44.3億美元的銷售額，同比大增41%。

這一“增長神話”並未能持續，作爲默沙東HPV疫苗在國內的唯一代理商，智飛生物2023年年報就曾表示，當年九價HPV疫苗批簽發量3655.08萬支，而所有疫苗的銷售量纔到2749.06萬劑，庫存裡還有4209.6萬劑留待消化。

“有意識去打這個疫苗，打得起這個疫苗的羣體，在短時間內被消化得差不多了，所以這款疫苗之前是香餑餑，現在變成牛夫人了”，陶黎納如是形容，默沙東這款佳達修生產有效期是三年，目前市場上存貨太多，先消耗庫存對企業來說可能是比較有利的策略，也能減輕一些財務上的壓力。

HPV疫苗接種需求逐漸飽和，業績曾經長期扶搖直上的智飛生物也因此承壓，其2024業績預告顯示，公司營收及淨利潤均同比下滑60%以上。

而對於等着排隊上市的國產九價疫苗公司來說，這同樣不會是個好消息。目前市場上涉及HPV疫苗研發的機構超過15家，其中不乏研發高價HPV疫苗的廠家。

2024年8月26日，萬泰生物就已發佈旗下子公司九價HPV疫苗上市許可申請獲得受理的公告，康樂衛士在去年8月同樣宣傳其九價HPV疫苗預測將在2026年獲批上市，排在其後的還有上海澤潤、江蘇瑞科和中慧元通等。

▌110億美元還能實現嗎

儘管Rob Davis在電話會議中坦言市場現狀之嚴峻，但其對於中國市場同樣顯得信心十足，並且一再重申了到2030年，默沙東旗下HPV相關疫苗銷售額超過110億美元的目標。

在其看來，中國仍然代表着佳達修的重要長期增長市場，目前仍然有1.2億女性尚未接種HPV疫苗，此外默沙東近期還在中國批准了男性適應證，這也將是一片廣闊的免疫市場。

但從此前默沙東和智飛生物簽訂的續約協議來看，雙方對國內HPV疫苗市場的增長預期似乎並沒有那麼樂觀。根據雙方約定，2024年-2026年，HPV疫苗（包括九價與四價）的基礎採購額分別爲326.26億元、260.33億元、178.92億元，呈逐年降低的趨勢。

而此次暫停發貨事件，似乎預示着市場情況或許比預想的更爲嚴峻。

在電話會議的提問環節中，面對衆多提問者關於“什麼時候會恢復發貨”“目前智飛生物庫存水平如何”等追問，Rob Davis並未直接回復，而是強調這一策略可能會持續到年中，甚至更長時間，具體取決於看到的庫存下降情況。

如果市場情況無法得到改善，那國產疫苗公司最可能面對的情況會是什麼？

“從現有情況來看，未來國產九價HPV疫苗降價是大概率事件，估計不可能超過1000元這個定價”，陶黎納判斷稱。

2020年，世界衛生組織（WHO）針對全球宮頸癌防控提出了到2030年加速消除宮頸癌的全球戰略，這也是全球首次承諾消除一種癌症。在這一大目標的前提下，HPV市場仍未迎來終局，未來“廝殺”只會更激烈，更殘酷。

就在此次電話會議前的一個月左右，默沙東剛剛宣佈其四價HPV疫苗獲批上市，適用於9歲至26歲男性接種，成爲中國境內首個獲批、可適用於男性的HPV疫苗，這會成爲這家行業龍頭未來把控市場優勢的重要籌碼嗎？